计算机行业周观点:区块链迎政策东风持续关注应用场景

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏/孔文彬/徐益彬 日期:2020-01-20

  区块链迎政策东风,区块链助力供应链金融服务升级。本周市场下行,沪深300 指数周跌幅0.20%,申万计算机行业周涨幅3.40%,跑赢指数3.60pct,在申万一级行业中排名第一位。当前市场乐观情绪上扬,建议投资者关注板块内业绩确定性强的景气细分,把握金融科技、医疗信息化、网络安全和云计算硬件端四个方向。

      投资要点:

    区块链迎政策东风,多部委发文明确区块链重要性。国务院发文,重点在区块链和实体经济的融合,势必将在全国掀起区块链应用探索实践的浪潮。商务部和证监会的文件,代表我国各部委对“10.24”会议精神以及国务院发文的积极落实,后续势必会有更多政府部门发布关于区块链的点评。友杰智新2019 年完成数千万Pre-A 轮融资,助力AI 声学技术研究。以友杰智新为代表的已有应用落地,并和互联网头部厂商等有绑定关系的AI 开发商将迎来很好的发展机遇。

    行业估值回归十年均值,行业关注度有所下降:本周5 个交易日申万计算机行业成交额达3382.26 亿元,平均每日成交676.45 亿元,日均交易额较上个交易周下降4.65%。从估值情况来看,SW 计算机行业PE(TTM)已从2018 年低点37.60倍反弹至64.62 倍,略高于2010 年至2019 年历史均值55.80倍,行业估值基本处于历史中枢水平。

    本周计算机板块持续上涨:本周计算机板块上涨个股近六成,212 只个股中,122 只个股上涨,3 只个股持平,87 只个股下跌,上涨股票数占比57.55%。

    投资建议:随着近期中美第一阶段经贸协议初步达成一致,贸易摩擦对大盘及板块的边际影响正在弱化。与此同时,央行在宽货币政策方面的边际放松进一步抬升市场风险偏好,科技主线作为2020 确定性主线受到资金的普遍青睐,板块因此受到明显提振。从一季度/春季行情的角度来看,业绩预期仍是当前的核心关注点,持续高景气以及面临下游需求拐点的细分行业将具备更大的业绩确定性,建议重点关注金融科技、医疗信息化、网络安全和云计算硬件端四个主要方向。

      而从中长周期视角开看,当前人工智能、区块链、云计算等前沿技术发展迅速,相关产业链利好频出,在5G 时代都将成为技术融合、场景创新的关键突破口,建议持续关注。

    风险因素:全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。