智能网联汽车深度:2020年或将进入汽车智能网联时代

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:闻学臣/何柄谕/杨亚宇 日期:2020-01-20

智能网联汽车是车联网和智能汽车的交集。智能网联汽车是汽车与信息、通信等产业跨界融合的典型应用。我们可以理解为:智能网联汽车是车联网和智能汽车的交集。

    看好智能网联汽车行业的逻辑一:2020 年是政策落地的关键节点。

    2019 年9 月,中共中央、国务院发布《交通强国建设纲要》,明确提出加强智能网联汽车研发,形成自主可控完整的产业链。经过2015-2019 年前期国家的重点培育,国内智能网联汽车行业逐步走向成熟。2020 年是智能网联汽车行业落地的关键一年,国家对网联化水平有具体考核指标。根据工业与信息化部、发改委、科技部的规划,到2020 年:汽车DA(驾驶辅助)、PA(部分自动驾驶)、CA(有条件自动驾驶)系统新车装配率超过50%。智能汽车新车占比达到50%,中高级别智能汽车实现市场化应用。

    大城市、高速公路的车用无线通信网络(LTE-V2X)覆盖率达到90%。车联网用户渗透率达到30%以上,新车驾驶辅助系统(L2)搭载率达到30%以上,联网车载信息服务终端的新车装配率达到60%以上。然而,国内目前汽车网联化水平相对不高。

    看好智能网联汽车行业的逻辑二:2020 年是技术落地的关键节点。

    2020 年是5G 商用元年。5G 具有低延时高可靠、大容量、大带宽以及多并发数等特点,可加速T-Box 前装、加速动态数字地图更新、提高车载智能终端的渗透率、提高车路相关基础设施的通讯能力。

    2019 年12 月12 日,美国联邦通信委员会(FCC)通过重新分配5.9 GHz频段的75MHz 频谱的提案,其中一部分频谱将用于C-V2X 技术。C-V2X技术地位逐步确立,DSRC 技术或将退出历史舞台。2019 年4 月,上汽、一汽、宇通等13 家车企共同发布C-V2X 商用路标,2020 下半年至2021上半年将陆续实现C-V2X 汽车量产。2020 年是C-V2X 产业化元年。

    看好智能网联汽车行业的逻辑三:单车智能转向协同智能是产业趋势。

    根据国内外厂商的规划,L4 级自动驾驶汽车未来几年即将商用,但目前单车智能研发遇到瓶颈,成本居高不下,商用难度大。借助V2X,网联化(协同智能)可以弥补单车智能的不足,单车智能技术路线转向协同智能是产业趋势,或将带动V2X、智能网联汽车行业快速发展。

    投资建议。我们认为,智能网联汽车产业链中,智能驾驶舱是自动驾驶人机的交互入口,有望首先受益;对于L4/L5 级自动驾驶,高精度地图是感知层的重要补充,不可或缺,建议关注高精度地图相关企业;单车智能转向协同智能是产业趋势,V2X 是单车智能的有益补充,建议关注V2X、车路协同细分领域。

    相关标的。推荐中科创达(智能驾驶仓)、四维图新(高精度地图与数据服务)、千方科技(车路协同)。同时建议关注锐明技术(商用车监控信息化产品)、虹软科技(视觉AI)、鸿泉物联(商用车智能增强驾驶系统)、万集科技(V2X)、德赛西威(智能驾驶舱)。

    风险提示。国内乘用车、商用车销量不及预期的风险;5G 推进进度不及预期的风险;国内汽车电子芯片研发进度低于预期的风险;政策推进进度低于预期的风险。