油脂油料周报:油脂重心继续下移 油料维持弱势震荡

类别:金融工程 机构:南华期货股份有限公司 研究员:李宏磊/王艳茹 日期:2020-01-20

  美盘:巴西迎来有利降雨,提振大豆丰产预期,对美豆期价利空,虽然中美签署贸易协议,但是市场仍质疑在南美供应庞大的情况下,或将挤占美豆的出口份额,对美豆提振作用有限。本周美豆承压下挫,目前期价回落至930 美分附近,预计短期美豆呈现疲弱走势,建议关注下方年线处能否获得支撑。

      内盘:油脂高位回落,令此前买油卖粕套利集中平仓,使得周初豆粕小幅反弹,但中美两国正式签署第一阶段经贸协议,中国承诺将按2017 年240 亿美元左右的基准上,未来两年合计多采购320 亿美元,市场预计美国大豆及猪肉、禽肉进口量势必大增,跟粕类有替代关系的DDGS 进口也很可能重新放开,加上临近春节,生猪、家禽等养殖产品面临集中出栏。另外,油厂压榨量超高,豆粕库存再度回升,受以上因素影响,下半周连粕承压回落,目前期价在5 日线附近震荡,预计短期将延续弱势震荡态势。套利方面,豆粕买05 卖09 在-90 入场,目前点位-88,建议继续持有。菜粕05 亦呈现弱势震荡,目前期价在年线附近纠结,建议关注此位置的支撑力度。套利方面,菜粕买05 卖09 在-36 入场,目前点位为-38,建议继续持有。本周连豆05 呈现先扬后抑,周一期价再创出新高至4148,下半周震荡回落至5 日线之下,建议关注下方4000 关口的支撑力度。

      产地棕榈油生产得到恢复,SPPOMA 称马棕1 月前10 日产量环比仅降1.5%,远小于前5 天的降29%,而行业及政府消息人土称,由于政治因素,印度棕榈油进口商实际上已经停止了所有从马来西亚的棕榈油采购,与此同时船运调查机构数据显示1 月1-15 日马来西亚棕榈油出口量环比增加2.2-5.8%,出口增幅明显收窄,这将令马来西亚棕榈油“去库存”节奏出现放缓,共同打压马盘棕油期价滞涨回调。本周马棕油03 期价回落至40 日线之下,预计短期仍将延续偏弱走势。

      国内棕油跟随马盘走势,本周连棕油05 重心下移,期价回落至40 日线附近,建议前期多单获利平仓。近期买油卖粕套利集中平仓,拖累豆油价格。本周豆油亦重心下移,目前期价回落至40 日线附近,建议前期多单获利平仓。菜油相对国内另外两大油脂表现偏强,本周菜油05 回落至20 日线附近,建议短线多单可适量减仓离场。