铝周报：临近春节 谨慎为上

主要逻辑：

    1. 宏观：2019 年中国GDP 增速为6.1% 符合预期，中美于1 月15号正式签署第一阶段经贸协议，宏观情绪回暖。

    2. 需求端：最新铝锭社会库存63 万吨，周度增加2 万吨，当前累库已开始但目前华东、华南下游加工企业已进入春节放假模式，下游消费出现停滞，且目前在途货源较多，若无雨雪天气影响西北地区发运，春节期间或将大幅累库。

    3. 成本端：本周氧化铝价格小幅上涨，市场成交情况冷淡，且预计下游价格将保持持稳，在供需疲弱的情况下，对电解铝成本端支撑有限。

    4. 供应端：本周传出云南神火停止启槽消息，据百川盈孚了解是用电负荷的问题，目前在跟供电局协商增加负荷，且预计节后大批量启动电解槽。目前其他投复产能均稳步推进。

    5. 技术面：技术上看，AL2003 上方压力关注 14400 元/吨，下方支撑关注 14000 元/吨。

    周度关注：

    1. 关注铝锭库存累库情况；

    2. 关注云南神火协商进展。

    周度观点：

    宏观上，2019 年中国GDP 增速为6.1% 符合预期，中美于1 月15号正式签署第一阶段经贸协议，宏观情绪回暖；成本端，本周氧化铝价格小幅上涨，市场成交情况冷淡，且预计下游价格将保持持稳，在供需疲弱的情况下，对电解铝成本端支撑有限；供应端，本周传出云南神火停止启槽消息，据百川盈孚了解是用电负荷的问题，目前在跟供电局协商增加负荷，且预计节后大批量启动电解槽；需求端，最新铝锭社会库存63 万吨，周度增加2 万吨，当前累库已开始，下游加工企业已进入春节放假模式，且目前在途货源较多，若无雨雪天气影响西北地区发运，春节期间或将大幅累库。目前市场在低库存与春节累库之间博弈，铝价波动加剧，临近春节，谨慎为上，建议观望为宜。