铁合金周报-年前运输问题利好提涨 钢材淡季硅锰高利润难以保持

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:周伟江 日期:2020-01-20

锰硅:本周锰硅2005 合约高开高走。较上周跌2 元/吨,跌幅0.03%。5 月基差216 元/吨,环比上周收窄23 元/吨;1-5 价差-90,较上周收窄64 元/吨。广西地区主流报价6450-6500 元/吨,环比上周跌50 元/吨。贵州地区主流报价6450-6500 元/吨,环比上周降50 元/吨。内蒙古地区主流报价6300-6400 元/吨。环比上周降100 元/吨。钢招方面:河钢敲定1 月硅锰采购价格以6600 元/吨,环比上涨650 元/吨,采购量26600 吨;莱钢永锋1 月硅锰采购价格为6600 元/吨,环比上调650 元/吨,采量10000 吨;安阳永兴钢铁1 月硅锰合金招标价格为6600 元/吨,采购数量6000 吨。

    硅铁:本周硅铁2005 合约窄幅震荡。较上周跌58 元/吨,涨幅0.41%。5 月基差188 元/吨,环比上周收窄162 元/吨;1-5 价差-24,宁夏72#5550-5600 元/吨现金合格块出厂,内蒙中小厂价格在72#5400-5450 元/吨现金,75#5700-5750 元/吨现金自然块出厂。陕西地区72#5350-5400 元/吨现金,75#5800-5850 元/吨承兑。钢招方面:河北建龙1 月硅铁75B 采购价6150 元/吨,常量采购。河钢敲定1 月招标价格,招标价格6150 元/吨,较上月上调100 元/吨,采购数量1913 吨。

    锰矿:

    天津港澳块45%主流报价40-41 元/吨度,南非半碳酸36%主流报价36-37 元/吨度,加蓬44%主流报价36.5-37.5 元/吨度,巴西44%主流报价35-36.5 元/吨度,均较上周持平。钦州港澳块45%主流报价41-42 元/吨度,南非半碳酸36%主流报价39-41 元/吨度,加蓬44%主流报价38-39 元/吨度,巴西44%主流报价36-37 元/吨度,均环比上周持平。每吨锰硅对应的锰矿成本2848 元/吨,锰矿成本周环比降26 元/吨,锰硅成本5915 元/吨,环比上周持平。

    本周港口锰矿库存合计467.8 万吨,其中天津港363.8 万吨,环比上周减5.2 万吨。整体港口库存有所放缓,港口锰矿价格来看环比上周无变化且高价不减,锰矿市场近期无论是询盘或是成交均显稀疏,节前关注度明显下降,而对于节后锰矿行情走势,一是关注外盘新一轮报价与发货情况,二是关注锰矿到港与消耗变化。目前除去部分因为常规性检修而停产以及环保等原因导致的停产外,合金厂生产情况大体稳定,年后锰矿市场可能利好利空因素共存,后期可能会因高位库存带来的压力。

    锰硅供给:

    本周全国121 家开工率54.79%,较上周下降1.52%;日均产量27357 吨,减470 吨。广西地区硅锰厂家停产继续增加,厂家由于最近炉不好,没有如期供完,原计划春节期间停产检修暂缓,尽管一月电费上涨,短期内会继续生产,可能二月份会停炉检修。北方市场来看,最新消息有传宁夏合金厂家停产限产,石嘴山企业全部限产达50%。目前合金厂受电价、运输等原因而产量有所缩减,但是春节以后企业增产减产仍需进一步考察。而同样是源于春节期间生产照常,而出货稀疏,库存渐显累积的影响,年后硅锰市场价格可能会有小幅松动。

    硅铁供给:

    Mysteel 统计全国128 家独立硅铁企业:产能利用率全国50.75%,较上周降0.34%;日均产量15395 吨。包头石拐,巴彦地区工业用电限电使用,最长限电达18 小时,给硅铁厂家的生产带来了点阻力。石拐地区某硅铁厂1*12500KVA 硅铁矿热炉检修,原材料部分工厂备货已到年正月十五之后,也有工厂短缺,物流和过年等因素,运费上调20-30 元/吨。中卫区域某大型硅铁厂由于接变电线路影响停炉,另有一家厂家受雨雪天气影响,四台炉子目前仅一台在生产,近期来产量小幅下滑,但未对现货市场造成冲击。

    合金需求:

    本周高炉开工率77%,环比减0.54%,螺纹产量312.5 万吨,环比减23.41 万吨,日均铁水产量220.57 万吨,环比减1.48 万吨。据了解春节期间电炉停产检修较多,库存累计幅度较去年不会高太多,尽管检修较多,但对于合金需求维持较好,下周春节,市场已经接近停滞状态,需求难有持续性,季节性下滑较明显,从生产情况来看,目前螺纹减量主要集中在短流程钢厂,长流程钢厂生产积极性仍相对偏高,供应仍处于高位;在需求快速回落的情况下,累库速度加快,由于今年春节较早,节后需求恢复有可能会慢于往年,所以螺纹的反弹空间受到限制,相对硅锰上涨空间较小。年后下游需求恢复、钢厂利润恢复才出现较强采购需求,叠加锰矿发货下降,硅锰现货才会有更好的上涨驱动,但产量可能对现货市场造成冲击。

    总结:随着时间愈发临近春节,采供双方操作积极性明显降低,硅锰成交氛围日渐冷清。节前市场风浪渐平,节后市场供应量或因春节期间工厂生产正常且对外出货稀疏的影响下有增加,市场心态稍显消极。短期看来稳势延续,中长期随着锰矿成本的支撑,有触底反弹可能,年后需要关注钢厂采购时间,等待2 月钢招,预计大幅波动的可能性不大。硅铁方面:年关临近,物流逐渐停滞,市场成交越发稀少,此次春节处于月底时期,工厂要提前准备电费、储备原料等,资金压力较大,部分地区工厂接预付款订单价格较低。多数工厂在春节期间将维持正常生产,个别工厂表示将在春季期间停产。宁夏有工厂因近期陕北物流不畅,兰炭运输受影响,原料短缺而停部分炉子,短期硅铁将持稳运行,后续仍需关注工厂春节期间累库、年后去库及后期开工率等情况。