沥青燃料油周报:节前物流需求转淡 沥青弱势震荡

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员: 日期:2020-01-20

本周沥青主力2006 合约价格大幅回落,截止1 月17 日白间收盘,BU2006 收于3136 元/吨,较上周五收盘价下跌150 元/吨,跌幅4.56%,成交量减少28.5 万手至138.4 万手,增幅17%,持仓量减少1.3 万手至21.7 万手,减幅5.7%。持仓方面,银河期货空单占据优势。

    沥青现货方面,除山东低价货源补涨、西南川渝地区价格小幅上涨之外,其余地区价格持稳,不过从山东地区库存上升需求回落以及重庆码头价格下调来看,两地的现货价格也有下调的可能。截至周五华北(含山东)市场重交沥青主流价格3100-3200 元/吨,华东市场重交沥青主流价格3250-3350 元/吨,华南市场重交沥青主流价格3450-3500 元/吨。

    短期来看,炼厂低开工低库存现货价格整体维持坚挺,不过随着春节假期临近,物流和需求转淡,华东和华南地区道路施工回落,山东地区库存上升以及重庆码头价下调,现货价格有下调预期;另一方面成品油需求亦表现疲软,柴油终端进一步转弱,价格短期缺乏向上的动力。从年后的道路需求来看,由于在一季度经济社会发展良好开局的号召下,专项债的发行呈现发行规模扩大,发行速度加快、投向基建的比例大幅提高、额度向具备冬季开工条件的南方地区倾斜的特点,对年后的道路施工需求提供保障。油市方面,在中美两国第一阶段贸易协定签署后油价企稳,不过美国原油产量增加以及成品油库存激增仍会牵制油价的涨势,价格或震荡,沥青整体跟随油价波动的基础上价格或呈震荡偏弱。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)

    本周燃料油2005 主力合约价格下行,截止1 月17 日白间收盘,FU2005 周环比价格下跌110 元/吨收于2306 元/吨,跌幅4.55%,成交量减少134.5 万手至740.4 万手,减幅15%,持仓量减少2.8 万手至26.5 万手,减幅9.6%。持仓方面,中信期货空头占据优势。

    现货方面截止1 月17 日新加坡380 高硫燃料油收于311.55 美元/吨,较上周五价格周环比价格下跌19.97 美元/吨,减幅6%,截至16 日,新加坡船用油(0.5%低硫燃料油)低端现货价650 美金,高低硫价差缩窄35.55 美金/桶。

    1 月10 号燃料油一般贸易出口退税政策获国务院批准,不过在出口退税政策落地前,新加坡低硫燃料油供应维持偏紧。中美经贸协定中国后期将从美国进口更多的能源、农产品等大宗商品,对于海运市场释放利多。从脱硫塔的安装进度来看,据克拉克森称目前全球约12%的船舶安装了洗涤器,下半年老旧、低效能船舶的拆解量将会增加,前期安装脱硫塔的船舶将重回市场。2020 年整体预计有19%的船舶安装脱硫设备。但由于船厂应接不暇延期问题也导致船舶停运时间比预期更长。至少在未来几个月,闲置船队数量仍将保持在高位,太平船务表示直到2020 年二季度,旗下船舶的脱硫塔安装工作才将全部完成。脱硫塔安装进度较慢一季度高硫燃料油船用油需求仍会受到压制,而下半年的使用比例会上升。近远月价差或将呈现收敛。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)