贵金属日报：金银继续保持盘整

上周五，受市场避险情绪回落等影响，金银继续保持震荡，整体波动幅度不大。ETF持仓方面，SPDR 黄金ETF 持仓继续增加了19.33 吨至898.82 吨；SLV 白银ETF 持仓保持在11024.23 吨。需求方面，世界黄金协会最新数据显示，截至2019 年11 月，全球官方黄金储备共计34564.9 吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10776 吨，占其外汇总储备的56.9%。世界黄金协会指出，2019 年11 月，全球各国央行官方黄金储备净购金量达到570.2 吨，较2018 年同期（515.2 吨）增长11%。

    降息方面，美联储理事夸尔斯上周五表示，美联储正将其重点从撰写和修订旨在限制银行系统风险的规则，转变为关注银行如何解读这些限制。美联储哈克称，美联储正在讨论常设借贷便利的可能性。据CME“美联储观察”，美联储1 月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为85.6%，降息25 个基点的概率为0%，加息25 个基点的概率为14.4%；到3 月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为85.6%，降息25 个基点的概率为0%，加息25 个基点的概率为14.4%。从数据看，美联储降息概率回落，加息概率抬升。

    数据方面，英国12 月零售销售数据不及预期。本次部分数据表现不佳，且前值的向下修正进一步加剧零售销售疲软状况。英国国家统计局指出，食品店销售额降幅为3年来最大。且零售额自去年7 月以来一直录得下跌，为自1996 年有记录以来持续时间最长的一次。欧洲经济数据的持续下滑是美元指数强劲的重要原因，而这令金银价格承压。

    美国方面，据央视当地时间1 月18 日，特朗普总统的律师正式回应弹劾指控，以非法为由驳回了对他的起诉。16 日，美国参议院正式接收了针对总统特朗普的弹劾条款，意味着参议院的弹劾审判已经正式开始。目前对特朗普的弹劾并未对市场产生一定影响，但若事件持续发酵，不排除对行情产生较大影响的可能。此外，据外媒报道，随着美国政府想方设法为不断膨胀的赤字提供资金，美国财政部将在2020 年上半年开始重新发行暂停了34 年之久的20 年期美国国债。美国财政部将在2 月5 日提供有关20 年期国债的额外信息。美债的问题亦是市场对未来不确定性担忧的一个重要原因。

    目前受基本面保持平稳的影响，金银价格主要受避险情绪的影响。在避险没有较大波动的时候，预计保持区间盘整概率较大。

    分析逻辑

    中东局势恶化引发市场避险情绪激增，市场对未来不确定性充满了担忧，这给金银提供了较强的上升动力。但如果没有发生进一步冲突，金银短线上冲后回落概率较大。

    市场关注

    1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）；2. 美国经济数据、美联储官员讲话等；

    今日观点

    关注避险情绪对金银价格的影响。