社服行业研究周报:多省2019旅游收入增长达两位数 基础教育和职教再迎政策红包

类别:行业 机构:诚通证券股份有限公司 研究员:姚轩杰 日期:2020-01-20

市场行情回顾

    上周(2020 年01 月13 日-2020 年01 月17 日),消费者服务(中信)指数下跌2.77%,沪深300 指数下跌0.20%,跑输大盘(沪深300)2.57%。

    旅游行业:多省2019 旅游收入增长达两位数,中国国旅业绩增长稳健上周,海南、安徽、广西、湖南、黑龙江陆续公布2019 年旅游接待人次及旅游收入数据,旅游收入均实现两位数增长。海南全省预计2019 年接待过夜游客8314 万人,同比增长12.4%;实现旅游收入1050 亿元,同比增长11%。

    安徽预计全年接待国内外旅客超8.2 亿人,同比增长5.1%;实现旅游收入8510 亿元,同比增长17.8%。广西预计接待 8.5 亿人,同比增长25%;旅游收入破万亿,同比增长33%。湖南预计接待旅客8.28 亿人次,同比增长10%;实现旅游收入9442 亿元,同比增长13%。黑龙江预计接待旅客2.2 亿人,实现旅游收入2684 亿元,分别增长19%、19.6%。

    中国国旅发布2019 年业绩快报,实现营业收入480.12 亿元,同比增长2.14%;归母净利润46.54 亿元,同比增长50.38%。受公司转让子公司国旅总社100%股权影响,2019 年公司扣非净利润39.44 亿元,同比增长25.43%。我们认为,随着大兴机场、上海浦东卫星厅营业,广州机场及二线机场增长,离岛政策更加开放,市内免税放开,中国国旅2020 年将继续实现快速增长。

    教育行业:基础学科教育及职业教育继续获政策利好1 月15 日,教育部印发《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》。强基计划突出基础学科引领支撑作用,要求高考成绩占比不低于85%,减少招生灰色地带,培养方案更加专业化、个性化,建立高尖精人才储备。这将催生基础学科教育的长期红利,利好校外素质教育培训市场和高考培优市场,数理化和文史哲学科的市场需求将持续提升。1 月14 日,教育部、山东省启动共建国家职业教育创新发展高地,落实《关于整省推进提质培优建设职业教育创新发展高地的意见》,打破学籍限制、畅通人才发展通道、清理就业歧视,将利好民办职业学校和职业技能培训学校,并将起到试点示范作用,为未来全国改革提供经验。

    持续推荐免税、景区和教育龙头公司

    从行业投资策略来看,我们推荐细分板块龙头优质公司。免税行业的中国国旅,公司规模效应尽显,扩张脚步不止,牌照红利逻辑长期成立;人工景区宋城演艺,可复制性与休闲化程度高,行业地位稳固,业绩持续稳健增长;餐饮龙头海底捞,IP 辨 识度高,一二线城市店面稳健发展,三线及以下城市开店前景广阔;中公教育,公考市场第一的地位难以撼动,教考、考研和其他职业考试迅猛发展,将维持高增长态势;中国东方教育,中国最大的职业技能教育提供商,核心业务覆盖烹饪技术、信息技术及汽车服务,市占率均位居行业第一,未来在校学生数量和客单价都会持续提升。

    风险提示:政策风险、市场竞争风险、公司经营扩张风险