电子行业周报:中美达成第一阶段经贸协议 行业短期确定性利好

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:张超/薄晓旭 日期:2020-01-20

本周行情:

    本周电子(申万)指数+2.64%,行业排名2/28;

    上证综指-0.54%,深证成指+0.69%,创业板指+1.49%;

    个股涨幅前五:晶晨股份(+28.92%)、睿创微纳(+26.87%)、晶方科技(+26.57%)、澜起科技(+25.06%)、北方华创(+24.18%);

    个股跌幅前五:沃格光电(-16.19%)、好利来(-12.55%)、利亚德(-8.92%)、雪莱特(-8.63%)、奋达科技(-8.35%)。

    重要事件

    1 月14 日,中芯国际成功替代台积电南京厂拿到海思半导体14nm 工艺订单。

    1 月14 日,三星电子宣布将收购美国网络服务提供商TeleWorldSolutions(TWS),以更好地提供5G 基础设施和解决方案。

    1 月16 日,兆易创新与贸泽电子签署全球分销协议,支持现货即发,有助于进一步扩大兆易创新SPI NOR、SPI NAND 及Parallel NAND Flash等产品线的覆盖范围和供货能力。

    1 月17 日,Gartner 公布2019 年全球半导体行业报告,受内存市场大跌影响,三星收入锐减,Intel 超越三星重返半导体行业全球第一。第二到第十分别为三星、SK 海力士、镁光、博通、高通、德州仪器、法意半导体、凯侠(原东芝存储)、NXP 恩智浦。

    投资建议

    在国家政策支持以及5G 快速发展拉动下,电子行业整体景气度回升,物联网、集成电路、消费电子需求提升拉动手机基带、射频、天线、存储、IC 设计、封测等相关产业链企业受益。15 日,中美达成第一阶段经贸协议,双方达成一致,美方将履约分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺,中美贸易关系重回正轨,短期来看,贸易协定的签署对电子行业带来确定性的利好,长期来看,在核心行业核心技术领域,要想不受制于人,自主可控的持续推进仍颇为重要,进口替代需求步伐仍会持续推进,电子产能陆续向国内转移,给国内电子行业产业链的众多企业带来发展空间,继续看好5G+国产替代带来的边际改善市场机会。

    半导体:去年三季度,中芯南方第一代14nm FinFET 工艺提前一年成功实现量产,达产后,中芯南方将建成两条月产能均为3.5 万片的集成电路生产线,12nm 技术也开始客户导入,新生产线将助力5G、物联网等新兴应用的发展。随着自主可控稳步发展,半导体行业政策和资金支持力度持续加大,5G 和AI 的高速发展给半导体行业带来新的市场增长点,建议重点关注存储芯片、功率半导体、FPGA、设备等相关领域。

    消费电子:(1)智能手机。根据康特波因特研究公司的预测,2020 年大陆市场5G 手机将突破100 款,预计全年出货量超过1.5 亿台,第三至第四季度将覆盖至2000 元以下中低端价位,建议重点关注基带、天线、射频传输、元件等环节的市场机会。(2)TWS 耳机。根据StrategyAnalytics 的研究报告显示,2019 年苹果AirPods 出货量近6000 万部,TWS 耳机整体市场规模到2024 年将超过1000 亿美元,TWS 耳机垂直品类将成为更多智能手机厂商的新收入来源,与TWS 产业链相关的存储芯片、光学传感器等领域值得关注。

    面板:韩国关厂效应持续,继三星关闭一座8.5 代厂、LGD 缩减8.5代厂投片量之后,LGD 宣布今年将继续关闭韩国境内8.5 代厂、7.5 代厂,三星也有意再关闭一座7 代厂(编号L7-2)。受此影响,LCD 供给收缩,价格有望企稳回升。未来折叠屏手机的出货量加大,柔性OLED是驱动面板厂商业绩成长的核心业务,国产龙头厂商OLED 出货量也在进一步提升,面板企业有望出现盈利拐点,可重点关注。

    建议关注

    京东方A(供需回暖、行业企稳回升,龙头地位稳固)

    歌尔股份(TWS 耳机拉动业绩高增长)

    卓胜微(国产射频芯片标的)

    兆易创新(国产存储器龙头)

    锐科激光(国产高功率激光器龙头)

    风险提示:

    5G 进展低于预期