黑色周报

类别:金融工程 机构:先锋期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-01-20

本周从成交来看,贸易商及下游客户多数放假,市场整体成交寥寥,下游用钢需求趋于停滞。目前来看,春节假期临近,预计节前国内建材价格或继续平稳运行。

      宏观方面:统计局12月工业增加值6.9%,上期6.2% ,经济持续反弹。

      钢材产量同比增长11.3%,上期10.4%,产量增速加快,利空钢材,利多铁矿。

      供应方面:本周螺纹钢轧线开工率 76.87%,线材轧线开工率 72.65%,短期钢厂开工明显下降,但依旧高于去年同期水平,以螺纹钢为例开工率增加 7.64 个百分点,一方面吨钢利润尚可,另一方面钢企冬储接单完毕,稳定生产为主。但是,受节日因素和成本因素影响,短流程钢企多处于停产状态,但由于本身基数较小,对大环境影响不大。整体来看,资源供应稳定小幅增加。

      需求方面:虽然工地资金偏紧已经成为常态,但由于 2019 年冬季气温明显高于往年,故预计 2020 年天气回暖或存在提前的情况。同时,一季度多地基建项目提前开工,工地需求或有望早于往年集中释放,建筑钢材市场有望提前复苏。

      焦煤方面

      生产方面,本周山西地区洗煤厂样本开工率63.58%环比上周降2.59%,山西临汾、晋中、吕梁等地区均有煤矿开始放假停产,洗煤厂方面大多停产时间集中在腊月二十三以后,但近两日因缺原煤及环保等影响部分已经提前关停。

      库存方面:本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本,原煤库存397.68万吨较上周增18.21万吨;精煤库存208.97万吨较上周减7.65万吨。

      山西临汾地区重污染天气导致运输不佳,发货不畅,再加上前一周大雪影响本周才开始逐步恢复,煤企原煤有所增加,而临近节前焦企补库需求仍在,煤企精煤库存继续消化。

      下游方面,邯郸市场少数干熄焦资源提涨落地,主流市场及湿熄焦品种仍未落实,部分焦企对本轮的提涨信心随着春节临近逐渐减弱,短期焦价暂稳。

      综上考虑,焦炭第四轮提涨落实与否基本不影响焦煤市场价格运行,春节前后大概率持稳运行。

      焦炭方面

      本周本周焦企开工率小幅上升,其中山东产能95万吨焦化厂本周关停退出,华东开工下滑,西北个别焦企环保限产加剧,其他区域相对平稳;库存方面本周焦炭库存小幅下滑,运输问题环节,焦企加紧安排发货,个别干熄焦价格已有落实第四轮上涨。焦煤方面暂稳运行,年前焦企冬储补库积极性依旧较高,且今日小年陆续煤矿、洗煤厂开始放假,供应有收紧趋势,运输环节恢复后,煤矿发运积极,预计节前焦煤价格稳中偏强运行,受煤矿放假、焦企冬储支撑,个别优质煤种成交价格仍有小涨可能。

      本周港口库存继续下滑,贸易商采购、抄底意向低,多以出货为主,港口集港持续低位,港口贸易资源报价小幅震荡,港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价1880元/吨左右;

      钢材价格震荡,唐山钢坯出厂现金含税报价3330元/吨,钢厂利润持续较低水平,使得原料继续上涨阻力较大,钢厂端近期多持观望态度,有个别库存低位钢厂采购较为积极。

      综合来看本周焦炭供应端生产相对平稳,需求端高炉开工偏稳,雨雪影响相对缓和,焦企发运、钢厂到货状况良好,第四轮上涨阻力上升仍有落实可能,预计短期焦炭现货暂稳运行,需重点钢厂利润变化、库存变化以及恶劣天气动态。