通信行业周报：中电信STN集采落定 5G加速智能驾驶产业发展

市场回顾

    本周沪深300 下降0.20%，创业板上涨1.49% ，其中通信板块上涨1.03%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 128 支成分股本周内换手率为3.88%；同期沪深300 成份股换手率为1.21%，板块整体活跃程度强于大盘。

    通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是： 立昂技术（46.06% ）、科创新源（16.83%）、移为通信（16.26%）、神州数码（14.20%）、恒信东方（12.22%）；跌幅居前五的公司分别是：*ST 信威（-14.77%）、*ST 北讯（-14.62%）、*ST 高升（-13.64%）、邦讯技术（-9.50%）、波导股份（-9.03%）。

    投资建议

    中电信STN 设备集采落定，5G 投资建设正加速进行。1 月17 日，中国电信公布2019-2020 年STN 设备建设工程集中采购项目中标候选人，该项目是为了满足中国电信2020 年全年、全国各省的5G 承载建设需求，分为STN-ER（核心）、STN-B（汇聚）、STN-A（接入）三个标包，华为、中兴、烽火、新华三等多家企业入围。根据此前中国电信发布的中国电信2019-2020 年STN 设备建设工程集中资格预审招标公告显示，本次采购的预估规模为STN-A 设备31829 台，STN-B 设备4012 台，STN-ER 设备167 台。我们认为，本次集采是为中国电信的5G 规模部署做准备，全球各大运营商正积极部署5G 网络，加速推出5G 独立技术，全球5G 正在进入商用部署的关键期，5G 的创新技术、原生的行业应用支撑能力将会给市场带来重新洗牌的机会，对运营商而言，需要利用5G 技术来构建自身的核心能力，为5G 长期发展做好充分准备，中电信集采结果的落定，反映了5G 网络建设正在加速进行汇总，将带动相关产业链发展。

    5G 驱动车联网快速发展，中国联通与沃尔沃达成战略合作。1 月15 日，2020 中国智能汽车高峰论坛在上海举办，论坛上中国联通与沃尔沃汽车达成合作协议，双方将基于5G 下一代移动网络技术，共同推动V2X 车路协同技术在中国的发展，共同研究、开发和测试5G 以及新兴的V2X 技术在汽车上的应用。随着中国汽车进入存量时代，5G 为V2X 提供了超低时延、超高可靠、超大宽带的无线通信保障，5G 商业化运营为汽车智能化、自动化提供了更新、更宽的发展思路，5G 时代车联网技术将强化出行安全、驾乘便捷，并推动自动代客泊车等一系列汽车智能技术的商业化落地。目前，车联网正处于快速部署的关键期，我国已经确定了智能化与网联化同步推进的发展思路，在5G 商业化运用背景下，V2X 极有可能成为这一领域的前沿技术推动与运用者，随着未来5G 网络的应用更加深入，包括V2X 网络带宽和延时能力增强，包括和雷达、视觉能力进一步结合，将使自动驾驶相关的应用做更好的融合。

    华为2019 年发货5G 手机超690 万台，5G 驱动手机迎来换机潮。1 月15日，华为官方公布2019 年5G 手机成绩单，截至2019 年12 月，全球总发货量突破690 万台，高于三星全球5G 手机出货量（670 万台），目前华为已发布的5G 手机包括Mate X、Mate20 X 5G 版、Mate30 系列5G版、Nova6 5G 版及荣耀V30 5G 版。据信通院统计，2019 全年，国内智能手机出货量3.72 亿台，同比下降4.7%，其中5G 手机1376.9 万台。5G商用的启动正在引发一波换机潮，中国电信计划2020 年销售1.8 亿台手机、6000 万5G 终端，中国移动计划2020 年销售销售1 亿台5G 手机，发展7000 万5G 用户。我们认为，5G 手机端今年出货量将超预期，物联网将迎来三五年大发展，汽车、AR/VR、CPE、PC 等消费物联网将出现应用热点，预计5G 将发挥关键作用的领域包括智能驾驶、无人设备（无人机、机器人等）、智慧医疗、智能制造等。

    投资建议：5G 网络建设力度加大，5G 商用将推动云和IOT 发展，自主可控产业链重构的结构性机遇弹性大。车联网与物联网：移远通信（车规级模组）、闻泰科技（车载功率半导体）、广和通、移为通信、高新兴、高鸿股份、和而泰、拓邦股份等；主设备商：中兴通讯、烽火通信等；云数据中心：光环新网、数据港、宝信软件、万国数据；交换机和云终端：星网锐捷、紫光股份；网络安全：中新赛克、深信服；光器件重点关注：天孚通信、中际旭创、华工科技、新易盛、光迅科技、太辰光；基站无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、东山精密、京信通信、通宇通讯。

    风险提示：5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等