2019年12月房地产行业数据点评：房地产成交平稳收官 开竣工缺口加速修复

观点摘要

    2019 年商品房成交平稳收官，2020 年或稳中有降局部分化

    增量市场平台水平基本划定，TOP50 房企是行业主要驱动力

    行业下行长尾继续，“人才大战”2.0 版将提升重点城市住房需求

    房地产投资从两位数增长走下但韧性不低，源于建安投资较快增长

    竣工面积历经两年多匍匐增速转正，开竣工缺口加速修复

    综合来看，在房地产投资中占比约六成的建安投资较快增长构成韧劲内核，占比约三成的土地投资总体徘徊在低位区间，2020 年房地产投资增长将自高位缓降，增速中枢可能在7%左右

    资金到位方面，2019 年2/3 的时间房地产行业都处在融资环境收紧的状态，不过房企实际到位资金却并未骤减，资金来源则更多地依靠内源融资，即自筹资金和销售回款。2019 年，开发企业到位资金17.9 万亿元，同比增长7.6%，比上年加快1.2 个百分点。其中最主要的两部分为定金及预收款6.1 万亿元，增长10.7%；自筹资金5.8万亿元，增长4.2%。本月降准后市场对金融政策逆周期调节和流动性合理充裕具有向好预期，房企金融监管政策虽未明松，但也将跟随市场相应有所缓解。利率基准切换为LPR 后，成本较高的存量贷款也有更多重定价机会。