食品饮料行业周报(第三周)

　　本周观点

    　　2020 年我们依据三条路线选股。1）在市场没有充分认识的赛道上的龙头企业（餐饮供应链-食材领域）；2）具有放量潜力新大单品的企业；3）机制改善后，业绩增速较2019 年有望明显加快的企业。重点推荐：安井食品（后周期顺价+市占率提升+产品/渠道优势）、三全食品（绿标餐饮渠道高增长+红标着力利润率改善+机制改善/激励重整）、百润股份（预调酒消费将回归理性，新品微醺为新增长点）、中炬高新（人事调整基本到位，期待改革释放新动能）、恒顺醋业（新董事长上任，看好内部机制改革激发新活力）。

    　　子行业观点

    　　关于肉制品板块：我们看好猪价后周期带来的肉制品行业业绩改善。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度。关于啤酒行业，产品升级、产能优化将持续，盈利能力有望继续回升，推荐高端化加速推进的重庆啤酒/青岛啤酒。

    　　重点公司及动态

    　　今世缘1 月16 日发布业绩预告，预计2019 年实现归母净利13.81-14.96亿元，同比+20%~+30%，扣非归母净利13.32 亿-14.43 亿元，同比+20%~+30%，系产品销售增长及产品结构进一步优化。

    　　风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超预期；食品安全问