建筑行业周报(第三周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:鲍荣富/方晏荷/王涛 日期:2020-01-19

  本周观点

      19 年全年基建投资增速维持在较低水平,地产投资韧性较强且竣工大幅回暖。上周专项债发行如期放量,我们预计Q1 财政发力有望助基建实现较好的向上弹性,而钢结构板块具备较高的下游景气度和政策支持力度,未来增长逻辑有望持续兑现,继续推荐:1)具备中长期成长逻辑的钢结构及基建设计龙头;2)ROE 有望上行且PB 较低的央企蓝筹;3)受益地产后周期的装饰龙头;4)化学工程及地方国企龙头等。

      子行业观点

      铁路投资19 年体现了较强的计划性,我们预计2020 年铁路投资或保持稳定。道路投资仍然是传统基建领域增长最快的板块之一。辽宁/广西/江西/浙江/江苏/山东2020 年交通固投计划值相比2019 年计划值同比增长152%/27.3%/25%/15.4%/15%/13.6%,广东/山西/河南/福建同比增速在5%-10%,我们认为2020 年财政实力较强省份交通投资较高的增长目标有望带动全国的交通投资继续实现稳健增长。

      重点公司及动态

      钢结构推荐鸿路钢构,央企推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建,装饰推荐金螳螂,关注苏交科、中设集团、上海建工、岭南股份。

      风险提示:企业融资改善不及预期;基建投资增速回暖不及预期