纺织服装行业周报：关注网红直播主题滞涨品种

　　本周观点

    　　本周网红直播主题持续发酵，我们建议关注相关主题的滞涨品种。此外，考虑2019Q4 服装板块受暖冬拖累，以及2020Q1 受春节提前因素影响，2019 全年和2020Q1 业绩不容乐观，因此在目前时点，我们认为纺织板块优于服装，贸易战改善有望带来戴维斯双击，重点推荐健盛集团、开润股份。

    行情回顾：跑赢上证综指2.36PCT

    　　本周，上证综指下跌0.54%，创业板指上涨1.49%，SW 纺织服装指数上升1.82%，跑赢上证综指2.36PCT、跑赢创业板0.33PCT。其中，SW 纺织制造下跌1.29%、SW 服装家纺上升3.21%。目前，SW 纺织服装行业PE 为16.78，处于历史底部估值水平。

    　　本周，鞋类表现最好，涨幅达到16.16%；休闲表现最差，跌幅为5.14%。个股方面，受益网红经济和直播主题持续火热，安正时尚、天创时尚、柏堡龙和日播时尚本周分别上涨39.78%、31.53%、19.95%和10.10%。

    行业表现：中美签署第一阶段贸易协定

    　　2019 年限额以上服装鞋帽针纺织品类累计零售销售额为13,540 亿元，同比增长2.9%，增速较1-11 月份下降0.1 PCT。

    　　根据海关总局数据显示，2019 年12 月，服装及衣着附件出口金额为139.5 亿美元，同比上升5.4%；全年累计服装及衣着附件出口金额为1514 亿美元，同比下降4.0%。

    　　2019 年11 月份全国重点大型零售企业（以百货商场为主）服装类零售额同比上涨0.65%，环比上涨11.82%，其中运动服零售量同比上涨6.61%。

    　　2020 年1 月15 日，中美双方在美国华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。截至1 月17 日，中国棉花328 指数价格为13,883元/吨，本周上涨0.43%。整体来看，内外棉价差本周扩大112元/吨至1,744 元/吨。

    行业新闻

    　　中国香港出现关店潮，未来将关闭20-25%门店；Jordan：

    　　2020 财年Q2 销售额首次突破10 亿美元，增长势头反超Yeezy；Richemont：2019/2020 财年Q3 销售额同比增长4%，中国大陆和韩国均实现两位数增长；Diadora：2019 财年销售额同比增长6%，未来重心在于可持续发展；Primark:销售门店面积扩张，Primark 销售年增3%；Boohoo:受高效供应链、平价服饰以及快捷服务等作用，2019 年最后四个月总收入增长44.3%。

    　　风险提示

    　　终端销售低迷；库存高企；贸易战恶化风险；系统性风险。