鸡蛋周报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:胡香君 日期:2020-01-19

  受到货增多,走货偏慢影响,上周末全国各地蛋价普遍大幅下跌3-4 毛,随后带动部分低位补货,走货加快,蛋价开始企稳。周内蛋价大多持稳,少数地区有所涨跌。临近春节,贸易商大多开始清库存,部分地区停收,市场报价较为混乱,待乡镇节前备货高峰过后,鸡蛋批发市场也将进入过节状态,等待初七和元宵上班前的补货,但节日期间,蛋鸡一直在生产,鸡蛋大量囤积,节后上班或难以有效提振蛋价,季节性下跌或难逃。

      那么,问题来了。既然怎样都是要跌,那么节后蛋价低谷大概会在哪里 这一点我们在上两期的周报中均有阐述:年后低点预计在2.7-2.8 元/斤附近。这是基于往年的大概率来做的推测。

      市场目前的分歧在于,年后猪价对蛋价的影响会有多大。因为猪肉紧缺的事实目前并没有得到实质性的改善,政府力保节日供应之后,还能拿出多少猪肉供市场需求并不可期,而3、4 月份猪肉消费逐渐回升,有可能会带动禽蛋类上行。不过, 鸡、猪存栏均在恢复当中,12 月蛋鸡存栏较上半年月均值增长了6.5%左右,受2019 年的高补栏和2018 年补栏偏低影响,未来半年左右,新增开产有望保持高位,而待淘老鸡量较为有限,在产蛋鸡存栏大概率或继续上升。供给的上升或将一定程度上削弱替代性需求利好。

      盘面近期于低位盘整,受节前获利减仓影响,近日有所反弹。节前或维持现货下跌而盘面小幅震荡偏涨的态势,但现货节后跌幅未知,故当前盘面涨势暂持谨慎态度。

      操作上,节前短线参与,或观望,关注现货走势。套利方面,9-5 反套逢低参与。

      风险提示:动物疫病、宏观风险、气象灾害等。