A股趋势与风格定量观察：当前上涨行情的持续性如何?

1. 量化模型跟踪 自2019年12月中旬开始，我们短期量化择时模型评分转向乐观，并且我们在12月底确认了这波行情的持续性，时隔八个月之后再次提出全面看多。2020年以来，我们中期择时、灵活择时、大小盘轮动和风格板块轮动模型的收益率分别是2.93%，2.66%，3.38%和2.66%，模型表现稳健。

    2. 市场最新观察 市场择时：中期来看，模型对2019年全年企业盈利增速的预期提升至8%，同时观察市场估值依然处于偏低水平，中期择时模型对A股维持超配建议；短期来看，当前企业盈利预期边际改善、流动性水平持续宽松叠加持续上行的市场情绪，市场依然有持续上行的动力，短期同样是A股的性价比最高。 对于市场的上行空间，从中长期来看基于A股的预期收益率模型，即使谨慎情形下A股依然有较高的配置价值；短期来看，投资者则需要关注春节前后通胀水平对市场流动性的影响，这是短期制约市场上行空间的重要因素。 风格择时：大小盘轮动模型建议维持大小盘均衡配置，行业风格轮动模型建议转向超配非银和成长板块。 风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。