策略定期报告:2019年报预告动态分析报告(2020/01/17)

类别:策略 机构:华金证券股份有限公司 研究员:谭志勇/李蕙 日期:2020-01-17

  最近1 周公布的上市公司业绩预告来看,报喜率有明显提升。期间共有338 家上市公司披露2019 年业绩预告,其中,业绩报喜的公司数量为271 家,报喜率80.2%;1)交易板块比较来看,科创板报喜率最高,达到100%;其次为创业板,报喜率82.6%;主板、中小板报喜率分别为70.4%和74.6%。2)行业板块比较来看,传媒、非银、交运、食品饮料、休闲服务、综合等行业板块报喜率达到100%,排名最高;而钢铁板块报喜率最低,近一周报喜率仅20%。

    截止到2020 年1 月17 日,全市场共978 家上市公司发布了2019 年业绩预告,占上市公司总数的26%;其中,主板披露预告的上市公司390 家,披露率20%;中小板披露预告的上市公司296 家,披露率31.3%;创业板披露预告的上市公司258 家,披露率32.5%;科创板披露预告的上市公司34 家,披露率46%。已发布业绩预告的上市公司,根据业绩预警类型,属于“续盈”、“预增”、“略增”、“扭亏”等报喜的609 家,占比约62.3%。

    共有719 家上市公司公布了预测的2019 年度净利润增速区间,以此计算已公布预告的上市公司平均净利润增速;其中,以算术平均法计算平均净利润增速约在19-58%;以整体法计算平均净利润增速约为26.2%-43.8%。上述公司中,1)高增长公司占比:增速在100%以上的上市公司数量共有168 家,占已披露业绩预告公司总数的17.2%;增速在50%-100%的上市公司数量116 家,占已披露业绩预告公司数量11.7%;2)业绩超预期公司占比:公布的2019 年净利润增速下限高于2019 年前三季度净利润增速的上市公司数量共243 家,占已披露业绩预告公司总量约24.8%;2019 年净利润增速较前三季度明显提升(提升幅度超过20 个百分点)的上市公司数量共有169 家,占目前已发布业绩预告公司总数的17.3%。

    交易板块比较上,中小市值报喜率暂时领先于其余交易板块。根据交易板块将上市公司进行分类,创业板和中小板报喜率较高,报喜率均达到68.6%;其次为科创板61.8%、主板53.3%。同时,比较各交易板块中预计2019 年净利润翻番的公司数量,可以看到,中小板公司相对占优;目前已披露的168 家预计净利润增速下限100%以上的上市公司,有86 家来自于中小板,占比51.2%。

    行业比较上,食品饮料和轻工行业报喜率较高,TMT 成为高成长集中营。1)比较各行业2019 年业绩预告报喜率,可以看到,食品饮料、轻工制造、计算机、电气设备、建筑材料排名行业前五,报喜率分别为86.7%、80.6%、71.4%、70.3%、70.0%;而钢铁、非银、银行、休闲服务、综合等板块则排名靠后。2)高成长公司主要分布在TMT 行业:168 家2019 年净利润增速下限超过1 倍的上市公司行业分布,可以看到,计算机、传媒、电子等TMT 板块依旧是最大赢家,分列行业第一、第二和第四。

    进入一季度,上市公司进入2019 年度业绩预告的密集披露期,预计业绩高成长且持续提升的上市公司会备受关注。暂时统计来看,传媒、电气设备、计算机、汽车、机械设备等行业上述公司较为集中,可能需要重点关注。

    风险提示:系统性风险、业绩不达预期风险等。