钢材期货日报

总结与操作建议：

    电炉大范围停产，本周螺纹钢产量降幅明显，农历同比增幅也收窄，春节期间供给压力减小，需求下滑同样较快，螺纹总库存增加94 万吨，对比去年春节前第二周，库存同比增幅超过100 万吨，节后累库过高的风险仍在。12 月社融大增，其中居民和企业中长期贷款稳中有升，M2 同比增长8.7%，创近两年新高，货币环境较为宽松，表明地产需求较为稳定，基建持续修复，当前工业品处在较为有利的宏观环境下，国务院要求各地要推动在建工程建设和具备条件项目及早开工，往年在两会后开始实施的项目将会提前，将加快春节后钢材需求恢复速度。如此，当前最大的不确定就在房地产新开工，在11 月地产新开工走弱后，12 月在高基数下继续下行风险仍在，但社融数据公布后走弱预期有所弱化，因此建议关注周五上午公布的投资数据。若地产新开工降幅未扩大，基建投资快速回升，则螺纹钢维持看涨思路，反之若地产明显走弱，建议逢高做空。