广发期货国债早报

　　[期债主要观点]

    　　周四期债收跌，10 年期国债期货主力合约T2003 下跌0.09%至98.450，5 年期国债期货主力合约TF2003 下跌0.05%至100.130，2 年期国债期货主力合约TS2003 下跌0.005%报收100.460。现券收益率同理略有下行。

    　　资金面，央行继续投放流动性，公告称，为对冲税期和现金投放高峰,维护春节前银行体系流动性合理充裕，1 月16 日以利率招标方式开展了3000 亿元逆回购操作。受此影响，银行间资金市场资金偏紧格局略有缓解，各期限利率全线下行。预期本周仍将能看到央行采取积极行动以维护流动性的稳定。

    　　基本面，昨日盘后公布了12 月金融数据，12 月M2 同比增8.7%，预期8.4%，前值8.2%。中国2019 年12 月新增贷款11400亿元，预期11375 亿元，前值13900 亿元。2019 年人民币贷款增加16.81 万亿元，同比多增6439 亿元。中国2019 年12 月社会融资规模增量为21000 亿元，预期16114 亿元，前值17500 亿元。2019 年社会融资规模增量累计为25.58 万亿元，比上年多3.08 万亿元。社融规模的增加跟口径调整有一定关系。

    　　外围消息，贸易协议中与期债关联较大的点在于金融市场的继续开放，中美双方金融机构的对等或有利于利率衍生品市场的发展和改革，对提升市场的有效性有积极作用。

    　　总结而言，央行在节前或继续通过投放流动性来缓解资金面紧张情绪，12 月基本面数据表现大多较好，预示经济有一定复苏表现，本日将迎来其他基本面数据公布，建议投资者保持观望，谨慎为上。