镍日报

类别:金融工程 机构:国金期货有限责任公司 研究员:何宁 日期:2020-01-17

宏观经济:据央视网,华盛顿当地时间1月15日上午,中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。周三中国央行发布公告称,为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,当日开展中期借贷便利(MLF)操作3000亿元,当日同时开展逆回购操作1000亿元。从Shibor结构看,1年期限利率继续下行,其他期限利率继续回升,春节前资金有所偏紧,预计央行将继续通过逆回购投放流动性。美国1月纽约联储制造业指数4.8,远高于前值和预期;美国2019年12月PPI月率0.1%,低于预期。据新华社,俄罗斯联邦政府总理梅德韦杰夫15日说,他领导的政府已向总统普京提出辞职。

    供应:镍矿价格再度下跌,中国镍矿进口大幅增加。国内电解镍供应小幅回升,进口窗口关闭;镍铁国内外新建产能将逐步投产,后期供应将持续增加,近期镍铁价格再度出现回调。据SMM数据,2019年12月中国电解镍产量环比增13.5%至1.6万吨。

    需求:300系不锈钢库存小幅回升,继续维持在高位。300系不锈钢价格再度小幅下跌,废不锈钢价格有所走弱。

    据SMM数据,300系2019年12月产量环比减4.25%至111.59万吨,主要因华东钢厂检修减产持续至12月初。

    现货市场:盘面微涨,金川镍和俄镍对无锡升水小幅下调,金川镍现货偏紧,供需两弱,成交清淡。

    库存:1月10日上期所库存36903吨(-401),注册仓单36347吨(-102)。LME库存17.86万吨(+0.10)。

    分析及判断:中美第一阶段经贸协议签订,有利于全球经济企稳;俄罗斯政府集体辞职,市场关注俄政局变化。

    镍铁进口持续增长,镍矿和镍铁价格再度下跌。电解镍进口窗口再度关闭,2019年12月产量回升。下游不锈钢库存小幅回升,仍处于较高位置,300系不锈钢价格再度下调。国内新能源汽车销售增速持续大幅下滑,下游消费预期不佳,硫酸镍价格再度下跌。LME库存持续回升,现货升贴水明显走弱。美国通胀数据继续压制美元,美元指数再度转跌,叠加贸易利好消息影响,隔夜伦镍大幅反弹,沪镍随之上涨,短期可能继续震荡。由于近期国际事件对市场影响较大,市场波动可能有所加大。

    策略建议:暂时观望

    风险点:中美经贸磋商进展 镍铁产能投产加快 英国“脱欧”进程 地缘冲突发展