焦煤、焦炭周报

　　焦炭：

    　　上周华北地区独立焦企产能利用率小幅回落，个别地区有限产加严，但是整体影响不大，山东去产能力度逐渐走强，尤其是年底去产任务持续，短期造成一定供需错配，供应端对价格支撑仍在。

    　　库存方面，近期钢厂采购增加，焦化厂出货良好库存低位，焦炭库存由上游向下游转移。贸易商活跃度增加，库存小幅加速回落。

    　　利润方面，上周山西、河北部分焦化厂提出4 轮涨价，钢厂尚未接受。目前焦化利润在150－200，焦化生产积极性较高，产业链利润重回相对平衡状态，本轮涨价持续时间较长，但是落实的可能性较大。

    　　成本方面，煤矿出货转好，部分低硫主焦煤持续探涨。

    　　考虑到目前进口政策收紧、国内供应存在收紧预期，短期焦煤现货价格明显企稳，焦炭成本支撑较强。

    　　下游钢厂在政策宽松及利润的影响下生产较好，短期焦炭需求量相对稳定，但是增量有限。短期的供需错配使得下游拿货较好，但是考虑到目前钢厂库存明显恢复，且产业链利润相对平衡，故继续让利焦炭的空间不大。

    　　焦煤：

    　　当前焦煤市场维持稳中偏强的状态，部分地区低硫主焦煤累计上涨幅度较大，山西市场低硫主焦煤稍显紧俏。本周受天气影响，焦煤拉运一定程度受阻，但是下游补库较为积极，焦化厂及钢厂焦煤库存明显回升。下游采购的转好加上年底进口煤通关限制，近期焦煤港口库存回落较为明显。目前焦煤需求端对价格的支撑较明显，尤其是焦化厂利润的相高位及年底采货节奏的加快，使得国内焦煤市场相对坚挺。国内煤矿即将放假停产，加上近口煤库存的下降，供应端压力有所缓解，但是近日部分海关通关工作正在准备中，后续大量进口煤通关对市场产生冲击的预期仍旧压制煤价上方空间。