研究晨报:央行再出手维护春节期间流动性

类别:晨报 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2020-01-16

宏观策略

    宏观:央行再出手维护春节期间流动性

    资金面上,今日央行在连续多日暂停流动性投放后,重启公开市场操作,在当日无MLF、逆回购到期的情况下,新作MLF 规模3000 亿、逆回购规模1000亿,共计向市场净投放4000 亿元。今年年初市场对流动性需求增大,在税期、专项债发行缴款及春节等因素的共振下,市场存在流动性紧张。2020 年开年,央行已通过降准0.5 个百分点向市场释放中长期流动性,此次央行通过MLF、逆回购操作维护市场短、中期流动性,资金面有望继续维持合理充裕。

    着眼市场,今日A 股市场整体表现一般。从短期市场因素看,央行昨日公布首批金融科技创新试点,试点项目涵盖物联网、大数据、人工智能、区块链等多项前沿技术,并从技术端强化监管,为未来金融创新市场提供了充足的空间。

    在金融科技相关政策的带动下,计算机板块今日受市场关注。着眼板块长期逻辑,2019 年5G 商用化已全面铺开,5G 终端的逐渐普及派生下游5G 配套软件的市场需求,软件端相关投资机会值得长期关注。

    行业动态

    计算机:中国版金融科技监管沙盒亮相,政策逐渐明朗事件

    1 月14 日,中国人民银行营业管理部向社会公示6 个金融科技创新监管试点应用,涉及国有商业银行、全国性股份制商业银行、大型城市商业银行、清算组织、支付机构、科技公司等多家机构,主要聚焦物联网、大数据、人工智能、区块链、API 等前沿技术在金融领域的应用,涵盖数字金融等多个应用场景,旨在纾解小微企业融资难融资贵问题、提升金融便民服务水平、拓展金融服务渠道等。

    点评

    近年,“监管沙盒”试点讨论一直存在,各方达成共识,试点步伐开始加快。

    2019 年7 月,第四届全球金融科技峰会上,央行科技司司长李伟表示,人民银行还会同相关部委在北京、上海等十个省市开展金融科技应用的试点。2019 年12 月5 日,中国人民银行表示支持在北京市率先开展金融科技创新监管试点。

    2019 年12 月23 日,营业管理部会同相关部门组织召开北京市金融科技创新监管试点启动会,介绍试点工作方案并进行部署,试点工作正式启动。近日,首批中国版金融科技监管沙盒试点亮相,项目代表我国金融IT 发展的主流方向和先进成果,具有技术先进、场景普适、示范性强等特点。

    政策明朗、需求增加、技术升级是推动金融IT 发展的直接原因。近期,央行盘点2019 年金融科技发展:加强金融科技监管顶层设计,从基础通用、技术应用、安全风控等方面出台实施系列监管规则;推动金融标准化工作再上新台阶;有序推动法定数字货币研发试验工作。在金融IT 系列深度中,我们对银行IT 的周期性和成长性进行深入的研究,金融IT 是金融机构的必需品,且随着金融市场成熟逐渐上升。技术方面逐渐从概念走向商用,目前大数据、云计算已进入大规模商用阶段,AI、区块链正步入大规模商用阶段。

    BAT 纷纷入股A 股金融IT 公司,金融科技生态逐步构建。近年来,阿里入股润和软件、高伟达、恒生电子等,腾讯入股长亮科技、东华软件等。近期,百度入股宇信科技,加快金融科技的布局。宇信科技作为银行IT 领军企业,将依托百度的产品技术能力,加上自身成熟的银行渠道资源来加速推进数字货币落地。我们认为,对于金融IT 公司,聚焦主业、并购重组、海外扩张是做大做强的最佳路径。随着顶层设计规划的完善、金融IT 技术的落地以及需求的爆发,金融IT 相关公司将迎来发展良机。建议关注金融IT 领域的投资机会,相关标的:恒生电子、东方财富、宇信科技、润和软件、长亮科技等。

    风险提示:1)宏观经济不确定性对金融市场产生影响;2)监管政策面临的不确定性;3)海外市场扩张不及预期;4)金融科技研发投入不及预期。

    热点新闻

    1. 管道公司2019 年科学安排进口原油接卸与输转计划,代管的7 家码头公司接卸油轮794 艘(次),接卸进口原油1.48 亿吨,较2018 年增加约350 万吨,创历史新高。为进一步降低进口原油输差损耗,管道公司在2019 年还重点优化了进口油损耗考核办法及明水管控措施,在进口原油到港后通过外聘商检针对重点油种进行抽检,对差异较大的进口原油进行复检,对外输化验、明水等异常情况进行重点管控,通过层层把关,进一步降低了进口原油一程接卸损失,努力做到“颗粒归仓”。(石化新闻网)

    2. 国新办就2019 年中央企业经济运行情况举行发布会,国资委新闻发言人彭华岗表示,2019 年,供给侧结构性改革持续深化。压减工作提前完成,累计减少法人超过1.4 万户;钢铁、煤炭去产能任务全面完成;中船工业和中船重工重组、保利重组中丝集团、国家管网公司挂牌组建,国有资本配置效率进一步提升,整体功能进一步优化。国有企业改革迈出重要步伐。中国特色现代企业制度不断完善,混合所有制改革向纵深推进。(国资委)

    3. 近日,中国电子发布国内首个计算机软硬件基础体系标准——《PK 体系标准(2019 年版)》。该标准包含参考框架、参考板、操作系统、外设接口、工程服务、安全等方面4 大类8 小类15 项标准,为基于PK体系在板卡设计、软件开发、项目实施等方面的操作与应用提供参考指 南。2011 年,中国电子把网络信息安全作为主要业务,通过超前布局、换道超车,研发了具有完全自主知识产权的飞腾“Phytium 处理器”和麒麟“Kylin 操作系统”,创新建立具有时代性、安全性、可靠性的中国计算机软硬件基础体系——PK 体系,被业界誉为“中国构架”。目前,中国电子PK 体系已成功应用于政府信息化、电力、金融、能源等多个行业领域。在此基础上,中国电子总结归纳了在各领域设计应用的典型案例,以此为参考,按照国家和行业标准编制和撰写了《PK 体系标准(2019 年版)》。(通信世界网)

    川财报告

    【川财研究】计算机行业动态点评:中国版金融科技监管沙盒亮相,政策逐渐明朗(20200115)

    【川财研究】食品饮料行业:白酒线下终端系列调研第四期——茅五泸终端价相对平稳,洋河促销力度较强(20200101)

    【川财研究】钢铁行业点评:螺纹钢社会库存涨幅较大(20200102)

    【川财研究】周期观察:央行2020 年首次全面降准0.5%(20200102)

    【川财研究】能源观察:11 月份全国铁路煤炭发运量同比增加2.2%

    【川财研究】富祥股份(300497)公司动态点评:业绩有望持续高增长,综合实力不断提升(20191230)

    【川财研究】食品饮料行业动态点评:2020 年白酒板块“稳”字当头,年底布局机会显现(20191230)

    【川财研究】周期观察:1-11 月全国钢材产量同比增长10%(20191230)

    【川财研究】宏观动态点评:制造业PMI 延续强势,关注周期行业投资机会(20191231)

    【川财研究】能源观察:焦炭第三轮涨价陆续落地(20191230)

    【川财研究】宏观动态点评:逆周期调节发力,流动性维持合理充裕(20200101)

    风险提示

    宏观经济不达预期;政策执行不达预期;下游需求持续低迷对行业的影响。