权益市场回顾及2020年展望:积极的政策 回暖的市场

类别:策略 机构:平安证券股份有限公司 研究员:魏伟/张亚婕/郝思婧 日期:2020-01-15

  展望2020年,我们认为权益市场环境回暖。

    第一,宏观经济边际企稳,政策延续宽松。宏观经济出现企稳迹象,中央经济工作会议维持稳定基调,稳健货币政策灵活适度,财政政策要提质增效,先进制造及基建有望积极发力,整体构成了资本市场较为偏暖的宏观和政策环境。

    第二,资本市场政策不断鼓励加码。资本市场改革的重要性被提升至前所未有的高度,市场改革围绕建立多层次资本市场、提升上市公司质量、推进高水平对外开放、加大法治供给、推动中长期资金入市等主线展开。2020年鼓励资本运作,引入长线资金,提升企业质量,市场酝酿中长期投资大机遇。

    第三,市场不确定性因素在下降,风险偏好明显上移。中美经贸谈判、业绩风险等市场最为关注的不确定性因素在逐渐下降,A股市场风险偏好呈趋势性上升,资金流入力度逐渐加大。

    因此,我们看好2020年权益市场的表现,投资主线为低估值传统行业+新兴产业。一方面,低估值传统行业更受益于经济企稳和风险偏好抬升,建议关注金融、周期、房地产、化工、有色金属等行业板块;另一方面,股权融资回暖给新兴产业估值打开向上空间,建议中长期关注电子、传媒、计算机、新能源汽车产业链等新兴产业板块。