策略日报：量能不济 行情转弱

　　最新观点

    　　周二指数震荡走低，基本符合我们在《能否持续突破，量能是关键》中的判断，我们认为：“市场分歧已经出现，其次截至到本周一收盘，上证60-90-120 分钟背离再次出现，与此同时深成指、创业板则出现60-90 分钟钝化，而上次顶部结构的出现在三大指数连续上涨之中被化解，那么当下上证指数已经再度回归1 月2 日以来的震荡箱体上沿，如果要化解顶部结构，那么意味着指数将开启一轮新的放量上涨行情，类似于去年12 月24 日-1月2 日的波段。”不过也如我们此前《结构性行情仍是主导》中分析认为：“此外本周中美将签署第一阶段经贸协议，一定程度上属于利好兑现，叠加临近春季长假的节点，以目前市场的资金偏好，结构化行情仍将是最后两周春季行情的主要特征，而在量能逐渐萎靡的背景下，仍旧需要防范指数节前波动风险。”而本周二指数微幅放量下跌，与此前的缩量上涨已经构成较为明显的量价背离，所以在之后行情，市场若不能形成较为有效的量能支持，指数大概率将维持震荡走势，而结构性行情将成为年前常态。

    主题追踪

    　　今日关注：超清视频、虚拟现实、云游戏

    　　昨日主题：环保工程、超清视频主题领涨，券商、白酒行业跌幅居前1）环保工程：上海洗霸、博天环境领涨，催化剂：1 月10 日，工业和信息化部召开全国工业节能监察工作电视电话会议，总结“十三五”以来工业节能监察工作，部署2020 年重点任务。

    　　2）农业种植：新农开发、苏垦农发领涨，催化剂：2019 年12 月30 日，农业农村部发布公示将拟批准颁发农业转基因生物安全证书给192 个转基因植物品种，其中包括大北农的转基因玉米“DBN 9936”、杭州瑞丰/浙江大学的转基因玉米“双抗12-5”。公示期为15 个工作日，至2020 年1 月20 日截止。如无异议，则两个转基因玉米有望获批安全证书。

    　　3）超清视频：捷成股份、中视传媒领涨，催化剂：据了解，2020 年，包括超高清视频系统分级规范，第1部分：视频源、超高清视频技术规范，第3 部分：终端、高动态范围（HDR）视频技术规范等在内的21 项超高清行业标准制定工作将正式启动。

    热股鉴赏

    　　三花智控（002050）: 进入欧洲供货体系，全球拓展更进一步主要逻辑和观点：公司深耕热管管理十年，产品已覆盖多个知名车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，意味着已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，未来公司汽零业务将与全球新能源汽车行业一起高速发展。建议投资者加以关注。

    风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。