农产品期权早报

类别:金融工程 机构:中信建投期货有限公司 研究员:田亚雄 日期:2020-01-15

  行情概览及策略

      【豆粕:标的止跌反弹波动率大幅回落】周二M2005期权成交量PCR为0.5681,环比大跌;持仓量PCR为0.6101,环比二十连降处于近期新低;市场情绪稳定略偏乐观。波动率方面,M2005平值期权隐含波动率为13.43%,环比回落处于近期65百分位附近,标的30日历史波动率9.91%,环比略降处于近期30百分位附近。策略:标的止跌反弹波动率大幅回落,虚值看涨期权隐含波动率高于看跌期权1-2%,波动率偏度维持右偏。03合约到期前剩余13个交易日,可卖出M2003C2650并买入M2005C2750构建3-5类日历价差组合,建仓成本245元,波动率走升和3-5价差走扩将扩大组合收益,盈亏平衡点2745;中长期看涨策略买入M2005C2750并卖出M2005C2850构建牛市价差组合,建仓成200元,盈亏平衡点2770。