银保监会:资管新规过渡期适当灵活安排

类别:策略 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2020-01-15

  川财观点

      【钢铁】春节临近,工地施工进入收尾阶段,建筑钢材实际需求季节性回落,投机需求也随着各地钢厂冬储政策确定而趋于稳定,周内钢材现货市场成交量大幅回落,建筑钢材价格窄幅震荡。尽管近期螺纹钢社会库存涨幅较大,但相较历年同期,当前螺纹钢库存绝对水平仍较低,考虑到今年春节较早、需求停  滞时间偏短,预计螺纹钢库存在正月十五后工地开工时或仍可维持较低水平,节后钢材价格弹性空间较大。我们认为1 月份钢铁板块估值修复行情仍可期待,原因有三点:首先,内需向好。地产建筑工程环节施工存量需求仍存叠加政策、资金支持下基建用钢有望发力,市场对明年开春钢铁需求端信心增强;其次,期宏观经济数据企稳回升,市场对宏观经济预期回暖,“春季躁动”行情或可期待;最后,板块估值仍有较大的修复空间,个股上,仍建议关注区域供需向好,业绩弹性较大,具备低估值、高股息特征的优质钢企。

      【房地产】受“因城施策”的政策端影响,广东省明确提出2020 年底基本完成“房地一体”的农村宅基地、集体建设用地确权登记;东莞市规定特技人才购房补贴最高250 万元。我们认为,短期内政策端“因城施策”的高频微调依然是主要方式,在以稳为主的基调下,行业基本面各项指标将逐步回归合理中枢,但幅度波动在“稳房价、稳地价、稳预期”下较为温和。目前整体来看,行业整体融资端定力较强,未见放松。当前,政策端“以稳为主”较为明确,板块估值处于历史下沿。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道,融资成本处于行业低位,将进一步巩固头部优势。

      【有色金属】近期,伊朗与美国关系紧张,地缘政治不确定性助推了市场避险情绪升温,黄金连续四日上涨。中长期来看,全球经济进入下行周期,地缘政治风险仍存,黄金具备较强的避险价值,后期仍有望上涨。此外,特斯拉在上海超级工厂正式开启了大规模交付仪式,此次的大规模交付是面向普通用户,标志着国产特斯拉正式量产。从超级工厂10 月份试运行以来,目前已达到了1000 辆/周的产能,已经初步满足了大规模量产要求。新能源小金属板块,受电动车板块走强拉动表现突出。全球来看,汽车企业纷纷加紧电动化布局脚步,新能源汽车产业链有望在经历2019 年行业低谷后,步入长期向上趋势。

      行业动态

      【钢铁】据商务部监测,上周生产资料市场价格比前一周下降0.1%。钢材价格略有下降,其中螺纹钢、高速线材、热轧带钢价格分别为每吨3961 元、4025 元和4034 元,分别下降0.2%、0.2%和0.1%。(中证网)【非银金融】中国互联网金融协会宣布,中国供应链金融数字信息服务平台已正式投产。目前平台已实现首期功能,对外提供企业综合分析服务和客户尽职调查服务。截至2019 年12 月,平台已对接260 余家意向机构,其中,60 余家机构已上线使用。(Wind)

      【房地产】据悉,深圳市正在开展建立二手房指导价格相关制度的研究工作,目前暂无出台的相关时间表,该制度的目的主要是为了稳定深圳市二手商品房价格、稳定深圳市商品房市场预期。(东方财富网)

      【金融】银保监会表示,资管新规过渡期内个别困难的机构会适当给予灵活安排;正在起草小微企业金融服务的监管评价办法;目前正在制定车险综合改革的具体方案,今年正式实施。(Wind)

      公司要闻

      上海银行(601229):公司发布2019 年业绩快报,报告期内,公司实现营业收入498.00 亿元,同比增长13.47%;归属于母公司股东的净利润202.98 亿元,同比增长12.55%;基本每股收益1.36 元,同比增长13.33%;加权平均净资产收益率12.94%,同比提高0.27 个百分点;2019 年末,归属于母公司普通股股东的每股净资产11.03 元,较上年末增长10.85%。

      中国铁建(601186):近日,公司联合体中标天津地铁8 号线一期工程PPP 项目。项目中标价格为可用性服务费12.9582 亿元/每年,初始约定车公里服务费23.77 元/车公里,可用性服务费与车公里服务费折现后合计值约244.7885 亿元。

      项目采用“建设-运营-移交”的运作方式。项目采用可行性缺口补助回报方式。

      项目合作期为26 年,其中建设期为5 年,运营期为21 年。

      风险提示:政策变化,经济增速变化,原材料价格变化。