零售行业：春节将至龙头企业加速展店抢占市场份额 维持推荐核心标的

　　1．一周行业热点

    　　1 月6 日，商务部推出多项措施推动电商发展，实现电子商务与快递物流协同发展。

    　　2．最新观点

    　　上周（2020.1.6-2020.1.10）CS 商贸零售指数上涨2.63%，跑赢上证指数（0.28%）、深证成指（2.10%）、沪深300（0.44%）。上周组合收益为3.53%,相较于前一周收益率上涨1.19 个百分点。组合维持推荐：家家悦（603708.SH），天虹股份（002419.SZ），周大生（002867.SZ），苏宁易购（002024.SZ），永辉超市（601933.SH）。

    　　超市板块：永辉一日3 店同开展店继续加速，家家悦牵手快乐真棒后开出安徽首店1 月10 日，永辉全国1 日3 店同开，在19 年创下上市以来新开门店数量新纪录之后继续高速展店，今年截至1 月12 日全国新开门店已达10 家。1 月10 日，家家悦集团与安徽快乐真棒合作后开出的首家新店开业，预计公司将进一步布局淮北市及安徽省其他地区，并将通过自身供应链与运营管理优势对现存门店进行改造升级，早日实现扭亏为盈。

    　　百货板块：天虹与富邑葡萄酒达成战略合作，第95 家大型门店于南昌经开盛大开业1 月10 日，天虹与富邑葡萄酒集团达成战略合作关系，未来公司将实现“奔富”等高端葡萄酒的海外直采，为消费者提供品质更高的商品与服务的同时提升自身品牌形象。

    　　1 月12 日，南昌经开天虹购物中心盛大开业，至此公司全国共计95 家大型门店，预计未来公司仍将继续保持高速展店的节奏，并通过与消费者之间的深入沟通积累经营购物中心的经验，以便积极做出应对与调整，增强顾客粘性，间接帮助公司增厚自身业绩。

    　　连锁板块：苏宁易购入股私募股权基金，集团旗下4 家公司荣登民营企业500 强1 月8 日，苏宁易购宣布出资5 亿元持有国泰君安发起的私募股权基金母基金中心6.24%的股权，预计未来或将为公司带来一定的投资收益，并为公司提供了解市场最新动向的窗口。1 月9 日，苏宁控股集团旗下4 家公司荣登胡润研究院发布的《2019 年民营企业500 强榜单》，我们预计未来公司全场景零售板块或将成为体育、金融、地产等领域协同发展的桥梁，助力苏宁控股集团成为满足顾客生活与娱乐领域全方位需求的龙头企业。

    　　3．风险提示

    　　新零售推进不达预期的风险；转型进展及效果低于预期的风险。