钢材加速累库 盘面震荡偏弱

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员: 日期:2020-01-14

  RB 受钢材高产量、终端需求快速回落影响,钢材累库速度连续两周快于去年农历同期,引发市场担忧。05合约基差已明显收敛,考虑到冬季库存压力并不支持现货走强,短期盘面上行压力大。但伴随着螺纹利润明显下滑,大多数电炉厂因亏损陆续放假,短流程开工率明显下滑致使螺纹产量明显收缩。政府加大逆周期调控力度,终端需求仍然依存,螺纹钢不具备大幅下跌的基础。预计短期盘面震荡偏弱运行,回调可逢低买入螺纹5-10正套,入场参考区间100-150。

      螺纹5-10

      正套

      逢低做

      多

      HC 热轧下游需求季节性回落,近期螺纹与热卷价差企稳回升,考虑到目前螺纹与热卷价差处于较低水平,后期继续下探空间不大,热轧大趋势将跟随螺纹走势为主。

      无无

      I

      进入一季度,外矿供给受天气扰动,全球发运总量连续五期下降,澳巴发运量亦持续回落,目前发货量并未明显恢复。需求方面,短期来看,目前钢厂库存可用天数已明显上升,后期补库空间不大,按需补库为主,但采暖季限产结束,铁水产量恢复,钢厂有补库需求,05合约需求较好。铁矿石港口库存连续两周大幅下降,反应现货偏紧,但基差偏小、成材加速累库或对矿价形成压制。整体来看,矿价延续震荡运行,回调可把握逢低做多铁矿石5-9正套。

      无无

      J

      近期受重污染天气预警影响,主产地焦企开工小幅下滑,部分地区受雨雪天气影响,焦企发运受阻,下游钢厂到货不理想,节前补库需求增加。焦炭第四轮提涨范围持续扩大,个别钢厂已接受本轮提涨,前期三轮累计涨幅150元/吨。后续重点关注天气、环保限产政策及利润、库存变化情况,预计焦炭价格持稳运行。

      无无

      JM

      临近年底,煤矿整体开工低位,主产地安全检查严格,原煤供应上偏紧,对焦煤价格有一定支撑。下游方面,焦炭第四轮提涨范围持续扩大,市场看涨情绪较浓,原料煤采购积极性持续增加,煤矿销售压力有一定缓解,煤焦市场情绪回暖,需关注后续天气、安全检查对煤矿生产的影响。预计焦煤价格稳中偏强运行。