电子行业研究周报:大基金入股睿励科学仪器助力半导体企业发展

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:曹旭特 日期:2020-01-14

  投资摘要:

      市场回顾:

      本周(2020.01.06-2020.01.10)上证指数上涨0.28%,深证成指上涨2.1%,创业板指上涨3.71%,申万电子指数上涨4.33%,位列申万28 个一级行业涨跌幅第2 位。目前,电子板块TTM 市盈率为45.8 倍,位列申万28 个一级行业的第3 位。

      股价涨幅前五名:沃格光电、安洁科技、传音控股、传艺科技、联得装备;

    股价跌幅前五名:*ST 德豪、森霸传感、澜起科技、漫步者、海能实业。

      每周一谈:大基金入股睿励科学仪器助力半导体企业发展从国家企业信用信息公示系统获悉,睿励科学仪器(上海)有限公司1 月7 日注册资本发生变更,从1.18 亿元增至3.10 亿元;公司股东从变更前的9 位增加至12 位,新增股东含国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称国家大基金一期)。国家大基金一期认缴金额为3758.24 万元(认缴出资方式为债权),占睿励科学仪器总股本的12.12%。

      睿励科学仪器是国内领先的半导体量测设备供应商,在膜厚测量领域有很强的技术实力,其膜厚量测设备产品已成功进入三星电子、长江存储以及上海华力微电子等国际知名半导体制造商。

      从目前大基金一期投资的情况来看,一期半导体设备和半导体材料领域合计投入金额57.7 亿元,占大基金一期投资总额的4.2%。而在全球半导体产业中,2018 年半导体设备销售额645.3 亿美元,半导体材料销售额519.4 亿美元,半导体设备和半导体材料合计占全球半导体销售额比重超过20%。大基金一期在半导体设备和半导体材料领域的投入相对较少。

      目前大基金一期投资的半导体公司有北方华创、中微半导体、盛美半导体、沈阳拓荆、精测电子、长川科技、万业企业以及睿励科学仪器;投资的半导体材料公司有安集科技、晶瑞股份、雅克科技、上海硅产业、鑫华半导体、世纪金光以及烟台德邦科技。

      目前,大基金二期已于2019 年10 月22 日正式注册成立,注册资本为2041.5亿元。我们认为,在二期的投资项目上,半导体设备及半导体材料领域将会得到更多的关注。半导体设备和半导体材料均处于半导体产业链的上游,在整个半导体产业中有着至关重要的作用。受日韩贸易战事件影响,国人更加认识到半导体材料的重要性。目前国内关键设备及材料主要依赖进口,推动半导体设备和材料的发展势在必行。

      投资策略及组合:半导体设备和半导体材料均处于半导体产业链的上游,在整个半导体产业中起着“卡脖子”的重要位置。受中芯国际被ASML 断供EUV光刻机事件以及日韩贸易战事件影响,半导体设备及半导体材料的重要性已经得到国人的认识。我们认为,大基金二期将会更多地关注半导体设备和半导体材料领域,同时,随着国内半导体行业的快速发展,国内的半导体设备公司和材料公司将会有更大的发展机会,建议关注国内半导体设备和半导体材料龙头公司。推荐组合:北方华创、中微半导体、晶瑞股份、安集科技、雅克科技各20%。

      风险提示:下游需求低于预期;行业发展低于预期;行业竞争加剧风险。