广发期货国债早报

　　[期债主要观点]

    　　周一，受中美即将签订协议乐观情绪影响，权益市场大幅走高，期债承压高位震荡，10 年期国债期货主力合约T2003 下跌0.01%至98.500，5 年期国债期货主力合约TF2003 不涨不跌维持100.180，2 年期国债期货主力合约TS2003 微跌至100.500。现券方面也维持微幅震荡。

    　　资金面，央行公告称目前银行体系流动性总量处于较高水平，2020 年1 月13 日不开展逆回购操作。截至昨日，央行已连续14 个工作日未开展逆回购操作，且无逆回购到期。随着15 日临近，市场重点关注央行是否会进行MLF 操作以及相关操作的利率是否会有变化，相关操作会有助于我们进一步判断货币政策的走向，后续的LPR 利率调整情况也是重要指标之一。

    　　外围市场的短期不确定性继续下降，中方代表团已于昨日赴美进行第一阶段协议签订，美方国务院亦于今晨将中国移出汇率操纵国名单，释放善意，协议即将签订之际，短期内两国出现难以弥合的摩擦可能性也在下降，利空债市。

    　　此外，昨日外管局发布《国家外汇管理局关于完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》，进一步便利银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险。《通知》主要内容是为银行间债券市场境外机构投资者提供更多外汇对冲渠道。后续来看，随着人民币资产的走俏，外资配置国内债券的力度也会继续保持较强的水平

    　　总结而言，短期内不确定性正在消弭，货币政策在年前或将保持较为宽松状况，市场正在等待金融数据的表现，因此建议投资者保持观望，谨慎为上。