电力设备与新能源行业周观点:新能源汽车补贴暂不退坡 风光加速迈向平价

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏/江维 日期:2020-01-14

  市场回顾:

      2020.1.6-2020.1.12:上周电新行业涨幅为2.54%,跑赢沪深300 指数2.1pct,在申万28 个行业板块中位列第9,表现处于上游。

      投资要点:

      新能源汽车:2019 年我国新能源汽车产销量120.6 万辆,十年来首次出现下滑,然而12 月新能源汽车销量为13.7 万台,环比增加73.5%。目前,新能源汽车产销量都已逐渐恢复至补贴退坡前的水平。工信部部长苗圩表示,新能源汽车长期向好的发展态势没有改变,并且2020 年补贴不再退坡,这一政策利好极大的有利于今年新能源汽车市场。数据显示,2019 年前11 个月新能源乘用车占比同比增加近10%,新能源汽车平价化进程正在不断加速,逐渐吸引私人消费者。推荐海内外齐头并进的动力电池龙头宁德时代(300750),高端负极龙头璞泰来(603659),以及三元正极龙头当升科技(300073)。

      光伏:本周多晶硅料价格受到需求不振的影响持续低迷,临近春节硅片产量进一步收缩,预计多晶硅料价格将继续走低。单晶用料需求稳定,价格保持坚挺。本周工信部将光伏玻璃纳入产能置换范围,只有淘汰旧产能才能部署新产能,有利于光伏玻璃的价格坚挺。随着海外光伏产业发展,未来光伏玻璃需求将节节攀升。2020 年光伏单晶硅片和光伏玻璃市场集中度预计将继续提高,强者恒强局面仍将持续,龙头企业将长期受益。推荐全球单晶一体化龙头,拥有成本和技术优势、产能加速扩张并具备重新定义行业能力的隆基股份(601012)以及多晶硅、电池片双龙头通威股份(600438)。

      风电:当前风电抢装热潮仍在持续,本周有消息传出,有关部门正在研究2021 年后取消海上风电国补,风电行业正加速迈向平价时代。随着陆上风电抢装周期的持续以及海上风电的规模化发展,预计今年风电行业景气度将继续向上。风电行业维持高景气,行业增长确定性较强,推荐风机市场份额不断提升的龙头,风电场稳步发展的金风科技(002202)。

      风险因素:新能源车销量不及预期;原材料价格波动风险;海上风电审批和开工不及预期;风电已核准项目完工并网不及预期;光伏装机增长不及预期。