油脂周报：马棕数据利多提振行情 消息纷杂上方潜在风险

棕油观点：12月马棕榈油产量环比下滑13%,至133万吨，出口下滑0.7%,至140万吨，库存下滑11%，至201万吨，12月报告超预期利多，盘面在报告发布日震荡走高。1月印尼及马来西亚实行出口关税，印度限制马棕油进口，印尼计划4月开展B40道路测试，马来政府计划2月全面实施B20政策，市场充斥着各种多空消息，盘面高位价格博弈加据。但12月马棕油供需数据，给予强力支撑，短期高位偏强震荡。在国内，棕榈油仍在继续累库，并增加到历史较高水平。12月-2月是棕榈油需求淡季，因今年下游贸易商备货追涨，致使现货成交同比增幅较大。目前连棕跟随马棕震荡为主，盘面多头占主导，看涨情绪仍占优势，但高价格限制需求，并且国家提出维稳食用商品价格态度，在豆棕油库存逐渐回暖的情况下，情绪一旦受到打压，将面临恐慌下跌，因此目前价格不宜过度看涨。

    豆油观点：中美将在13-15日签署中美经贸第一阶段协议，美豆出口端压力缓解，而1月USDA供需报告大豆偏空，且豆油库存回暖，价格受到压制，美豆油高位受到压制。12月港口到港进口大豆环比同比均增加，中国承诺增加美豆进口，缓冲国内大豆库存下降的压力，近期大豆库存开始增加，油厂开机率回暖，周度压榨量持续增加，豆油库存止跌微幅反弹，供需偏紧或将局面缓解。因印马棕榈油实施出口关税及豆棕价差在较低位置，豆油替代效应增加，近期豆油成交再次回暖，借助棕榈油表现强势，豆油高位获支撑，但近期中美贸易的利空情绪及供应端逐渐宽松压制市场看涨情绪，短期高位震荡。

    菜油观点：11月菜籽进口环比减少，较同期大幅减少，上周菜籽压榨量再次回落，菜籽菜油库存小幅减少，因高位价格限制，菜油现货成交受到限制，但菜籽菜油市场供应仍偏紧。短期跟豆棕高位震荡。策略：短期观望为宜