铜期权周报

　　内容要点

    　　标的分析：从宏观层面来看，中美贸易关系阶段性转好，下周有望签署第一阶段贸易协定，但是美国非农数据不及预期，英国脱欧不如预期的顺利，铜价上方依然有压力，不过从产业基本面来看，原料的端供应紧张仍存，当前库存低位，对于铜价的支撑比较强，另外尽管临近春节，现货市场交投趋于冷淡，但是对于年后消费复苏的良好预期同样支撑着价格重心上移，预计铜价将在48500-49500元/吨维持高位震荡。

    　　期权策略：上周期权隐含波动率走势分化，主力CU2002隐含波动率高位回落后开始震荡运行，最新值14.41%；CU2002、CU2003则表现为上行趋势，当前值分别为13.39%、15.24%。隐含波动率当前震荡格局，波动率策略建议观望，而组合策略推荐则继续推荐波动率中性的牛市价差组合；趋势策略方面，建议近期以卖出看跌期权操作为主。