铅周报

类别:金融工程 机构:正信期货有限公司 研究员:陈鑫 日期:2020-01-14

宏观:2020年1月国内地方债发行超7千亿,同比大增70%。地方债发行节奏大幅前倾。周内央行降准释放8千亿流动资金。

    基本面:本周国内主要地区铅蓄电池企业周度综合开工率为54.18%,周环比续降1%。临近春节,国内下游铅蓄电池企业或将陆续停产。再生铅供给边际收紧,周内精废价差维持倒挂加之下游逢低节前补库意愿改善,铅价周内跟随有色板块以修复为主。但下游补库或将进入尾声,消费支撑可持续性仍显不足。短期供需两弱的局面将使铅价难有趋势性行情。未来供给扰动减少和消费结构单一仍将是铅基本面的长期主基调,铅价或将缺乏足够弹性。

    策略:预计下周铅价将转为偏弱震荡,沪铅主力合约波动区间在14700-15200元/吨附近。建议下游当前高价补库需谨慎。