白糖周报：节前供需稳中偏紧 郑糖延续偏强走势

基本面：国际方面，巴西本榨季压榨接近尾声，同比进度偏快，但制糖比仍维持低位；印度开榨进度缓慢，2019/20榨季糖产量或同比大降；因干旱天气影响，泰国2019/20榨季糖产量预计同比下降。中长期来看，2019/20榨季国际糖市面临供需缺口的预期不变，且缺口数量持续上调，原糖底部或已显现，中长期预计维持震荡偏强的走势。国内方面，节前产销两旺，国内供需稳中偏紧，叠加受原糖上涨带动，郑糖走势依然相对偏强。但目前国内已进入压榨高峰期，供应压力将逐渐增加，春节后白糖处于传统的消费淡季，郑糖受季节性因素及2020年可能取消保障性关税的影响，后市仍有大幅回落的可能性。长期来看，2019/20年度全球减产将导致食糖供应短缺，国内白糖也将进入减产周期，长期糖价预计延续偏强走势。

    技术面：郑糖月线级上升趋势不变，周线级震荡，日线级别震荡偏强。

    单边：前期多单谨慎持有，不追高，止损5700。

    风险点：抛储政策、关税政策、主产国天气风险