2019年11月对冲基金报告:11月私募收益率略跌 管理期货收益靠前

类别:基金 机构:上海证券有限责任公司 研究员:刘亦千/王馥馨/江牧原 日期:2020-01-13

  11 月私募收益率略跌,管理期货收益靠前

      在各基础市场全面回暖利好下,5879 只(据朝阳永续不完全统计,截至2019 年11 月末)具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品11 月份平均收益率为-1.15%,其中实现正收益的产品数量为1831 只,占比为31.14%,整体表现优于上证综指与沪深300 指数,但弱于深圳成指。

      分策略来看,11 月除了管理期货和债券基金外,其余策略均录得负收益。当月,股票多头4215 只产品全月平均收跌-1.32%,收益率分布区间为-32.49%至855.98%。

      11 月A 股市场呈现震荡下行走势,高波动的市场使得带有空头敞口的策略较多头策略更有优势。此外,商品市场部分板块录得一定趋势,管理期货的表现靠前,全月平均收益为0.58%。

    过去一年股票多空表现最佳

      从过去12 个月的收益水平来看,5879 只私募基金平均收益率为15.20%,近12 个月以来,所有策略产品平均收益均录得正值。由于过去一年市场比较震荡,股票多空策略体现优势。业绩垫底的为市场中性策略,过去12 个月收益率为7.75%。值得注意的是,在量化私募中,市场中性策略的规模占比最大。

    私募行业数据:管理规模略有减少,但发行量增加根据基金业协会公布的数据,截至2019 年11 月底,已登记的私募证券管理人为8874 家,较前期增加管理人19 家;管理基金数量为40997 只,较上月增加382 只,平均单位管理人管理的基金数量扩大至4.62 只;管理规模为2.45 万亿元,较上月减少206 亿元。剔除结构化以及子基金产品后可以看到,11 月份私募证券投资产品发行量较10 月有所提高,共计发行1151 只,比去年同期比较上升38.51%。

      总体来看,2019 年私募证券投资类产品发行市场较2018 年明显好转。

      新发行的私募产品中,股票多头发行数量依然占据绝对优势,占比约为88.96%,之后依次为债券基金、组合基金、多策略、市场中性,趋势和定向增发产品发行继续冰冻。

    上海证券私募基金评价体系

      以运作满3 年1 个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看,高风险产品表现最佳,平均收益率为57.47%,其次为较高风险产品,收益率为47.37%。低风险产品表现最差,最近一年的平均累计收益率为13.90%。在上行市场中,高风险产品给投资者带来了超额补偿,而低风险产品表现较为落后。

    市场信息

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