策略周报(第16期):内外资双轮驱动 节前审慎乐观

类别:策略 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:陆兴元 日期:2020-01-13

  投资要点:

      本周观点:

      上证综指上周上涨0.28%,在美国伊朗局势反复的背景下走出震荡走势,周中触及3100 点,而创业板继续走牛,上周大涨3.71%,自12 月初以来已累计上涨14.37%。资金方面,继上上周北上资金净流入177 亿元后,上周继续净流入208亿元,两融余额8 连升再增210 亿元。12 月CPI 为4.5%,与上月持平,主因猪肉价格回落,但后续受春节临近猪肉价格或继续攀升、翘尾等因素影响,仍将继续攀升,货币政策打开空间不大。

      预计A 股将震荡上行,同时继续关注结构性机会。目前,经济短期企稳、通胀暂可控、货币政策空间打开等因素已反应在市场方面,机构、散户、外资资金持续进场,不过短期成交量已有所下滑。我们认为短期不宜过度乐观,反而要提防低于预期事件的发生。本周将重点关注中美第一阶段贸易协定的签署、中国12 月经济及金融数据、美国伊朗冲突的动态。

      行业观点:

      商贸零售:本周商业贸易板块整体涨幅2.78%,高于沪深300 指数0.44%的涨幅,其中子版块分别为:百货上涨1.59%,超市上涨3.93%,连锁上涨7.54%,贸易上涨1.79%。随着降准及市场情绪升温的影响,部分超跌板块及个股都有一些反弹表现,商业贸易板块本周位于28 个申万一级行业涨跌幅排名第10 位。鉴于本年冬季暖冬情况,将会对行业销售增速产生一定的负面影响,但是近期网红MCN概念持续走红,涉及电商直播、MCN 运营等相关概念的公司均受到强烈关注,我们认为本次行情将进一步受到春节的催化影响,至少持续至假期前,短期建议关注:南极电商、跨境通。

      航空交运:伊朗承认击落乌克兰失事客机:人为失误。伊朗国家电视台援引军方声明说,伊朗无意中击落了失事的乌克兰客机,机上176 人全部遇难。声明于当地时间1 月11 日早上发布,并将飞机被击落归咎于“人为失误”。

      汽车&新能源汽车: 12 月份汽车市场销量表现较好,年末促销仍有效果,我们认为国内汽车景气已过最低点,排除1 月春节因素影响,预计20 年2 月起销量会继续回暖。工信部苗圩部长建议2020 年新能汽车补贴不退坡。短期行业关注焦点聚于新能源汽车特斯拉产业链,2019 新能源汽车销量同比略有下降。预期2020 年政策对新能源汽车支持力度不减,国产特斯拉放量将显著利好供应链的中游材料产商。建议关注具备国际竞争力的电池龙头宁德时代,隔膜龙头恩捷股份。此外上汽、广汽、华域、潍柴等龙头同样建议关注。

      科创板周概况:

      截至2019 年01 月03 日,已有205 家企业递交科创板上市申请,上周共有1 家新上市。上周科创板个股(不含上市五个交易日以内的新股)平均涨幅为+3.28%,中位数为+2.89%。

      风险提示:中美贸易谈判不达预期;政策力度不达预期;全球经济加速下行等