黄金周度报告：美国非农和薪资增速走弱 地缘政治风险支撑金价

　　市场综述

    　　伦敦金现本周涨0.5%至1562 美元/盎司，周中一度突破1600 美元/盎司。美债收益率微升至1.82%，实际利率小幅反弹，美元指数涨0.5%至97.4，人民币升至6.91，沪金06 合约收于351 元/克。

    　　黄金在周中波动加大主要是受到美伊紧张关系升级与缓和的影响，在特朗普表示美国无意开战后，市场避险情绪迅速回落。美国选择升级对伊朗企业和高官的制裁，伊朗外交部表态温和，革命卫队表态鹰派，短期美伊关系进一步恶化的情况被市场排除。

    　　但中东地区局部摩擦时有发生，避险情绪没有完全消退。周末，驻阿富汗美军遇袭身亡2 人以及伊拉克人民动员组织指挥官被暗杀，市场避险情绪仍然可能因为突发事件而急剧回升。

    　　基本面数据喜忧参半，12 月美国ISM 非制造业PMI 回升至55，好于市场预期，且与持续回落的制造业PMI 背离，经济下行压力在消费端的体现还需时间。12 月劳动力市场走弱，新增非农就业14.5万人，11 月和10 月数据小幅下修，失业率维持在3.5%的低位，但工资增速同比从3.1%回落至2.9%，环比0.1%，远逊预期，劳动力市场结构问题的持续存在以及通胀预期的走弱使得工资增速上行乏力，劳动力市场边际上的不断走弱将在后续抑制消费活动。

    　　基本面数据相对利多黄金。

    投资建议：

    　　短期金价偏强运行，伦敦金现运行区间1530-1600 美元/盎司，沪金2006 合约在345-360 元/克运行，建议轻仓做多，黄金波动率抬升。中美贸易一阶段协议签署在即，关注美国12 月CPI 和销售零售，中国四季度GDP 和12 月信贷数据。

    风险提示：

    　　数据强劲，贸易谈判超预期缓和，地缘政治风险退却将施压金价。