银行兴衰专题报告之十：常熟银行的成长之路

　　投资要点：

    　　2001 年，常熟银行经由股份改制从农村信用合作社转型为农村商业银行；2016 年9 月，常熟银行首次公开发行股票，在上海证券交易所上市，如今，常熟银行已经设立7 家分行，50 家支行和1 家直属营业部，控股30 家村镇银行。回顾常熟银行的成长历程，我们将企业的发展分为以下几个阶段：2001—2006 年：改革前锋，明晰定位；2007—2011 年：聚焦小微，跨区经营；2012—2015 年：专注零售，加速布局；2016 年至今：排兵布阵，培育新动能。

    　　2001—2006 年：常熟银行优化管理体系，明确了服务“三农”和个体民营经济的市场定位；充分发挥“草根银行”优势，有效把握本地客户资源，社会影响力日益提升。

    　　2007—2011 年：常熟银行引入了交通银行的战略投资，双方在业务领域深化合作；设立村镇银行和异地支行，踏上区域性银行转型之路；发展零售银行及微贷业务，完善风险管理体系。

    　　2012-2015 年：常熟银行着手布局“大零售”业务，加快个人业务转型；在多个地区设立了16 家村镇银行，跨区经验初具规模。

    　　2016 至今：常熟银行坚持零售业务的金融创新，针对个人储蓄、小微企业和“三农”领域推出富有特色、有针对性的金融产品，零售业务逐渐向系统化、专业化；积极拓展中间业务，扩宽盈利来源。

    　　常熟银行能够取得今天的成就，我们认为有以下三点原因：（1）坚持改革与创新；（2）清晰的自我定位，立足“三农”和小微客户；（3）参与地区经济建设，抓住政策机遇。

    　　对中小银行的启发：（1）差异化市场定位，发展特色业务，并形成与之相匹配的经营管理模式；（2）寻求战略合作者，主动学习要求进步。

    　　风险提示 宏观经济风险、企业经营风险