汽车行业点评报告：汽车百人会释放积极信号 政策环境有望回暖

　　2020 年汽车百人会频繁释放政策利好信号

    　　2020 年1 月10 日-12 日，在京举行的中国电动汽车百人会在政策建议环节对外释放行业利好信号。1）根据中国之声报道，工信部相关司局负责人表示2020 年新能源汽车政策将保持稳定，不会大幅退坡。

    　　2）全国政协副主席万钢建议稳定现有新能源汽车财政补贴政策，同时提出新能源汽车免购置税政策延续及民用充电服务企业享受民用电价等建议。

    海外新能源汽车政策频繁加码，国内产业政策有望回暖

    海外政策持续推动新能源汽车长期发展。1）2019 年11 月德国拟上调电动补贴，2020-25 年高于4 万欧元电动补贴增加至5000 欧元，插电混提高至4500 欧元。2）2019 年12 月美国《2019 年绿色能源法案》计划将单个汽车公司20 万辆电动汽车免税门槛提高到60 万辆，加大税收政策优惠力度。3）法国计划2020 年1-2 月延续补贴政策（bonus-malus tax：暂时放宽WLTP 碳排放量标准延续新能源车奖励机制）。中国已经成为全球最大的新能源汽车市场，需要保持新能源汽车供应链取得的优势地位。此外，在《节能与新能源汽车发展规划（2012-2020 年）》中提出的到2020 年完成累计产销超过500 万辆目标，截至2019 年末保有量381 万辆（乘联会）。综合来看，预计新能源政策环境有望回暖。

    投资建议

    　　1）锂电池：本次论坛聚焦降本新技术，重点提及CATL 的CTP 技术，以及比亚迪宣布的新一代磷酸铁锂电池“刀片电池”将于今年3 月份首次量产，首款搭载车型为比亚迪汉。“刀片电池”在体积比能量密度上比传统铁锂电池提升了50%，具有重要意义。重点推荐亿纬锂能、宁德时代、比亚迪，建议关注国轩高科、欣旺达。2）特斯拉产业链：

    　　关注特斯拉国产产业链龙头零部件厂商，如特斯拉热管理供应商三花智控、特斯拉金属壳体供应商旭升股份。

    　　风险提示

    　　汽车消费不及预期、特斯拉工厂投产不及预期、行业政策不及预期