A股策略：避险回落 主线回归

避险回落，沪指周K 六连阳 本周A 股国内因素表现较为稳定，主要矛盾在于美伊局势问题。在伊朗打击报复后，美国表态明显缓和，全球市场对局势的担忧缓解，避险情绪回落，推动权益市场恢复涨势。沪指虽然屡次冲击3100点失利，但话题和题材轮动，个股表现不乏亮点，市场氛围不差。量能改善，建材、TMT 和消费涨幅居前。

    避险回落，市场运行重归原跑道 中美贸易谈判接近落地，英国脱欧取得进展，总体来看后市展望市场情绪表现应当不弱。美伊局势或成为新年伊始市场一次有惊无险的扰动。A 股后市将继续在主要因素作用下运行。

    CPI 增速持平，后市PPI 将成为重点 12 月份CPI 和PPI表现预示着市场原先判断经济好转预期并没有被打破，农林牧渔行情赖以生存的猪肉价格因素边际减弱几乎成为定局；PPI 增速边际回升进一步支持建材、地产和周期股的机会。

    北向资金持续净流入，资金买消费卖金融 A 股流动性继续改善，但短期内需要警惕解禁股规模增长带来的局部压力。资金补买消费股高位套现金融股意愿上升。1 月开始部分企业开始陆续公布业绩预告或者2019 年年报，业绩避险动机有助于消费和金融板块表现。

    地产产业链景气度较高，上游存忧 建材、地产产业链相关景气度较好，上游周期仍然需要提振，但处于节前阶段，改善空间有限；春节在即农产品景气度将持续走高，农林牧渔板块值得关注；金融板块景气度稳中向好，银行端主要是资产收益率下降影响较大。

    策略建议 本周避险回落，推动市场重回原先的运行轨道中。美国非农数据不及预期，人民币汇率料将保持稳健。

    市场关注点料将重回国内基本面。我们建议短线继续关注建材、券商、日常消费、农林牧渔和华为手机产业链等，减少对原油和国防军工关注，回归主线行情；中长线关注金融和科技股主线等。。

    风险提示：经济政策和数据弱于预期、流动性超预期收紧、中美谈判出现波折