深度*行业*上市券商12月业绩点评:12月环同比大幅增长 全年业绩同比增长50%

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:王维逸 日期:2020-01-12

  已披露月度经营数据的41 家券商12 月营收合计407.86 亿元,环比增长134%,可比口径同比增长31%;合计净利润144.54 亿元,环比增长161%,可比口径同比增长97%。重点推荐业绩稳定、估值较低的龙头券商中信证券、海通证券、华泰证券。

      12 月上市券商业绩环比+161%,同比+97%。已披露月度经营数据的35 家券商12 月营收合计407.86 亿元,环比增长134%,可比口径同比增长31%;合计净利润144.54 亿元,环比增长161%,可比口径同比增长97%;中信证券、华泰证券、招商证券12 月净利润位列前三,分别为14.90 亿元、13.35 亿元、12.24 亿元,国盛证券、江海证券、国元证券环比增速位列前三,分别为4,399%、3,196%、1,610%(已剔除各券商子公司分红,考虑所得税影响,如有)。

      12 月行情普涨成交活跃度提升,股权承销规模大增。12 月市场呈现普涨态势,上证综指上涨6.20%,深证成指上涨8.86%,创业板指上涨8.00%,中小板指上涨8.80%;债市行情表现稳健,中证全债(净价)指数上涨0.33%。股基日均成交额5,542.83 亿元,环比上升24.26%。两融余额较11月末增加5.62%至10,192.85 亿元,全市场股票质押参考市值较11 月末增加4.82%至4.58 万亿元;股权承销1,574 亿元,环比增加152.27%,债券承销7,824 亿元,环比略降2.13%。

      行情与活跃度回暖+IPO 提升近一倍,上市券商1-12 月累计净利润+50%。

      19 年市场行情呈现整体上升趋势,沪深300 累计上涨36.07%,中证全债(净价)指数上涨0.74%。全年股基日均成交额5,580.36 亿元,同比+35.45%,市场活跃度显著提升。12 月末两融余额同比+34.88%,全市场股票质押参考市值同比+8.13%。全年股权承销规模9,456 亿元,同比+5.88%,其中IPO 规模2519 亿元,同比+83.14%;债券承销76,191 亿元,同比+33.79%。有可比口径的35 家上市券商1-12 月累计净利润合计91,429亿元,同比增长50%。中信证券、国泰君安、海通证券1-12 月累计净利润排名前三,分别为99.51 亿元、87.30 亿元、76.43 亿元。国海证券、西南证券、长江证券1-12 月累计净利润同比增速位列前三,分别为4,879%、1,127%、613%。重点推荐业绩稳定、估值较低的龙头券商中信证券、海通证券、华泰证券。

      本月回顾

      行情:沪深300 上涨7.00%,创业板指上涨8.00%,保险行业上涨3.54%。

      证券行业上涨16.87%,互联网金融上涨7.57%。

      经纪:本月市场股基日均成交额5,542.83 亿元,环比上月增加24.26%;日均换手率2.36%。

      信用:本月末市场股票质押参考市值4.58 万亿元,环比上月末下跌4.82%;两融余额10,192.85 亿元,环比上月增加5.62%。

      承销:本月股票承销金额1,574 亿元,债券承销金额7,824 亿元,证监会IPO 核准通过32 家。

      风险提示

      中美关系的不确定、市场波动对行业业绩、估值的双重影响。