杰瑞股份(002353)：油气开采市场即将放开 钻完井设备直接受益

　　我国将全面开放油气勘查开采市场。自然资源部1 月9 号官网发布《自然资源部关于推进矿产资源管理改革若干事项的意见（试行）》。《意见》

    　　指出我国将全面开放油气勘查开采市场，允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域。油气勘查开采市场逐步放开有望促进国内开采效率和设备投资。

    公司钻完井设备收入及订单保持高速增长。根据公司投资者关系活动披露，前三季度公司钻完井设备收入及订单均保持了高速增长，毛利率也有提高。公司钻完井设备赢得了国内外客户的高度认可，目前国内销售占比高于国外。根据公司2019 年半年报披露数据，上半年公司获取新订单34.73 亿元（不含增值税），同比增长30.56%，其中钻完井设备订单增幅超过100%。基于公司在手订单交付节奏，预计未来一年公司业绩有望延续持续增长。

    公司拟推出新一期员工持股计划。1 月6 日公司发布公告称，公司董事会会议审议并通过了“奋斗者5 号”员工持股计划（草案）及其摘要的议案。本次员工持股计划涉及的标的股票总数不超过200 万股，占现有股本的0.21%。持续的员工持股计划将继续增强员工向心力和工作积极性，保障公司经营长期持续稳定发展。

    投资建议。预测公司2019-2021 年EPS 分别为1.29/1.68/2.15 元，对应PE 分别为30X/23X/18X。考虑到公司收入成长性和盈利能力持续改善，给予公司2020 年28X 合理估值，对应合理价值47.05 元/股，继续给予公司“买入”的投资评级。

    风险提示：国际油价具有较高不确定性；海外市场开拓具有不确定性；外汇波动带来汇兑损失风险