中小盘IPO专题-次股新说：本批易天股份值得重点跟踪(2019批次47-48)

证监会近期核发新股5 家，上会速度保持平稳

    证监会近期共核发新股5 家——易天股份（面板后段组装设备供应商）、侨银环保（环境卫生管理服务商）、铂科新材（磁性材料生产企业）、奥普家居（家居产品提供商）、京沪高铁（京沪高速铁路运营主体）。

    其中，我们认为易天股份值得重点跟踪：易天股份系国内面板后段组装设备领军企业，自主研发的偏光片贴附系列设备已做到国内龙头，在精度、效率、稳定性、良率等方面均已达到国际先进水平。公司中小尺寸偏光贴附设备领域已成功切入京东方、深天马、TCL 等国际一线厂商；大尺寸领域公司也成功通过样品测试，逐步进口替代；在柔性OLED 显示产品上公司已经和国内龙头客户合作开发相关产品替代进口。目前，公司偏光片贴附设备的市场占有率仅为5%左右，行业主要份额被日韩厂商所占据。随着全球面板产能向中国的转移，以及公司产品和技术的不断突破，进口替代进程将进一步加速。

    募资金额远低于11 月平均，开板涨幅亦大幅下降剔除金融股后，近两周新股平均募资规模约4.17 亿元（京沪高铁暂未披露募资额，未纳入统计），低于11 月单只新股平均6.71 亿元的募资额，主要系侨银环保、铂科新材募资较少所致。新股开板涨幅方面，本批共开板新股6 只，平均开板涨幅150.19%，低于11 月248.97%的平均开板涨幅，主要原因系11 月上市新股质地较优，平均开板涨幅基数较高。

    开源中小盘次新股重点跟踪组合

    目前新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括：股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等，对于业务和技术，细项包括：行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点：（1）主观的评价体系——选择基准是难题，就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。（2）新股评级不包含股价评判。

    开源证券中小盘次新股重点跟踪组合，包括：锐科激光（高功率光纤激光器深度渗透高端制造领域，龙头企业抢先布局国产替代格局）、爱婴室（稀缺的母婴连锁零售商，受益于母婴消费品牌化升级和行业集中度提升）、基蛋生物（POCT龙头，受益分级诊断政策落地效果显著）、深南电路（PCB 产业转移背景下的受益龙头，IC 载板技术优势显著）、卓胜微（国内射频前端芯片龙头，5G 商用化与国产替代双轮驱动）、中石科技（主攻导热材料、电磁兼容两大领域，5G 时代抢先受益者）、三只松鼠（国内休闲零食电商龙头，发力线下渠道向全国化、全品类、全渠道的综合平台迈进）。

    风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。