黑色产业链日报:需求持续走弱 钢材现货市场弱势震荡

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:刘慧峰 日期:2020-01-09

螺纹钢:需求持续走弱,钢材现货市场弱势震荡1.核心逻辑:市场需求继续走弱,全国建筑钢材成交量13.09 万吨,环比回升0.33 万吨。同时,尽管冬储政策已经陆续出台,但目前贸易商依然持谨慎态度,预计节前大幅补库可能性不大,明日仍需关注钢联周度产量及库存数据。供应方面,电炉钢企业陆续放假,产量明显下降,但高炉厂螺纹钢产量则呈现增长态势。另外,受检修影响,上周热卷产量出现明显回落,本周部分检修钢厂已经陆续复产,在加上热卷利润的修复,后期热卷供应或有所增加。

    2.操作建议:螺纹钢短期以区间震荡思路对待,可考虑05 买螺抛卷套利。

    3.风险因素:需求韧性继续维持

    4.背景分析:

    现货价格:1 月8 日,南京等3 城市螺纹钢价格上涨10-20 元/吨,福州等3 城市下跌10 元/吨,其余城市持平;南昌等5 城市4.75MM 热卷价格下跌10-20 元/吨,广州等3 城市上涨10-20 元/吨,其余城市持平。

    重要事项: 7 日河北省召开第十三届人民代表大会第三次会议,提出河北将持续推进产业转型升级,今年计划压减钢铁产能1400 万吨。河北严格执行环保、能耗、水耗、质量、技术和安全等标准,倒逼过剩产能退出。2019 年共压退出钢铁产能1402 万吨,廊坊钢铁产能全部出清。此外,压减煤炭1006 万吨、水泥334 万吨、平板玻璃660 万重量箱、焦炭319万吨,火电50 万千瓦。

    铁矿石:外矿发货回落&消息面刺激,矿石价格震荡偏强1.核心逻辑:铁矿石价格近期表现偏强,除澳洲大火和天气因素影响外,基本面偏强也为主要原因。供应方面来说,澳洲、巴西矿石发货量持续处于低位,本周已经下降至2008.6 万吨,环比上周减少36.7 万吨,港口库存也处于持续下降态势。需求方面,近期钢厂整体环保限产力度偏松,上周高炉开工率和产能利用率有所回升,导致钢厂需求偏好,近几周疏港量也处于高位。不过考虑到钢厂矿石库存已经处于中高位水平,且钢厂价回落至钢厂利润明显收窄,在加上目前矿石主力与现货的贴水幅度不大,故后期若无进一步利好刺激,矿石价格呈高位震荡走势可能较大。

    2.操作建议:铁矿石短期以震荡偏强思路对待。

    3.风险因素:矿石发货大幅回升

    4.背景分析

    现货价格:普氏62%铁矿石指数报95.65 美元/吨,涨1.65 美元/吨;青岛港PB61.5%粉矿报685 元/吨,涨7 元/吨。

    库存情况: 上周库存12513 万吨,环比降182 万吨;日均疏港量308万吨,增2.32 万吨;日均转水量79.7 万吨,增6.34 万吨。上周疏港与压港整体平稳,库存降幅扩大主要因上周铁矿到港量大幅减少231 万吨。

    疏港方面,因部分钢厂补库临近尾声,北方港口港日均疏港量整体下降近5 万吨,但沿江地区转水量提升7 万吨,因而整体仍呈现小增趋势。

    下游情况:全国高炉开工率78.40%,环比增1.51%;日均铁水产量222.72 万吨,环比增1.84 万吨。上周新增检修高炉3 座,主要分散在北方地区,多以高炉短期例检为主。上周复产高炉16 座,主要以江苏、山东和河北地区为主,多集中在年底复产。临近年底,少部分钢厂有高炉例检计划,但钢厂复产量仍高于检修影响量,1 月底前仍有约3-4 万吨复产空间

    焦炭:钢厂补库需求仍在,焦企开始第四轮提涨1.核心逻辑:山西河北山东地区部分焦企开启第四轮提涨50 元/吨。

    近日山西地区降雪增加,部分高速线路封闭,焦企发运受阻,厂内库存增加。钢厂方面也因天气因素,到货有所影响,在节前补库需求下,钢厂采购催货比较积极,多数钢厂焦炭库存处于中上水平。港口焦炭市场现货震荡运行,受雨雪天气影响,库存下降较为明显。

    2.操作建议:焦炭短期或以震荡偏强为主,做多焦化盈利策略逢高减持,中期仍可考虑介入

    3.风险因素:焦炭开工率回升明显

    4.背景分析

    现货价格:山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1570-1600 元/吨,准一级冶金焦报1730-1850 元/吨;唐山二级到厂1890-1900 元/吨,准一级到厂1920-1970 元/吨。

    开工情况:本周Mysteel 统计全国100 家独立焦企样本:产能利用77.57%,上升0.58%;日均产量37.38 万吨,增0.28 万吨;焦炭库存40.25万吨,减6.40 万吨;炼焦煤总库存879.88 万吨,增30.74 万吨,平均可用天数17.70 天,增0.49 天。

    动力煤:北港调入量持续偏低,中下游去库显著1.核心逻辑:主产地方面,受近期煤矿放假逐步关停的影响,春节前预计产地供应将逐步减弱,但在内陆电厂库存高位且需求边际走弱下,坑口市场或呈供需两弱,煤价弱稳格局。沿海方面,随着沿海煤价的逐步走升,发运倒挂情况有所缓解,环渤海港口的调入量有望企稳回升。与此同时,随着日耗见顶回落,新一年进口煤额度的放开,叠加沿海电厂的高库存,环渤海市场的煤价缺乏持续上涨的动力。中长期看如果春节后坑口煤价率先走弱,港口倒挂局面缓解,使得港口煤炭调入量再度增加,则可能使沿海煤价重新面临下行压力;相反,如果春节后坑口煤价能够继续持稳,而沿海地区供需仍有一定缺口,沿海煤价则存在再度阶段性反弹可能。

    2. 操作建议:05 短期震荡对待,长期空单中继续持有3. 风险因素:政策端托底煤价

    4. 背景分析:

    现货价格:1 月08 日CCI5500 指数报559 吨(+2/吨),CCI 5000 指数报499/吨(+2 元/吨)

    库存情况1 月08 日北方四港库存1374.5(+14 万吨);本周南方长江口岸库存489 万吨(-18 万吨)。

    下游需求:1 月08 日沿海6 大电厂日耗70.1(-0 万吨),库存1520.4(-13 万吨);1 月03 日北方四港锚地船舶数56 艘(-6),电厂煤炭库存可用天数21.7 天(-0.2 天)。

    海运运价:1 月08 日,秦皇岛到广州CBCFI 运价30.4 元/吨(-1.2);秦皇岛到上海CBCFI 运价22.7(-0.7 元/吨)。CBCFI 煤炭运价综合指数627.95(-20.4 点)。

    玻璃: 降雪影响厂家出库,个别企业报价下调1.核心逻辑:随着终端市场需求的逐步减缓,生产企业现货价格也有一定的变化,这是季节性的波动,也是历年春节前期的营销策略。东北地区冬储收款结束,大部分生产企业报价有所回升,以提振市场信心为主。

    同时销售到华东和华南等地区的玻璃还在持续,对东北本地的依赖程度也在减少。随着下游加工企业的陆续停工放假,采购玻璃的速度也将出现减缓。由于今年玻璃生产企业效益尚可,大部分企业资金压力不大,并且春节期间所需的原燃材料也基本开始储备,对现货价格没有过多的要求。

    2. 操作建议:区间震荡思路对待

    3. 风险因素:华东地区淡季需求超预期

    4. 背景分析:

    现货价格:01 月08 日全国浮法玻璃现货平均价格1627 元/吨(-0.56)。

    重点交割库5mm 浮法玻璃报价:沙河安全1520 元/吨(-0)、山东金晶1712元/吨(+0)、武汉长利1660 元/吨(+0)、江门华尔润2260(+0)供给情况:截止到1 月3 日,全国浮法玻璃生产线共计375 条(+0),在产234 条(-1)。

    库存情况:截止到1 月3 日,国内浮法玻璃生产线库存3896 万重箱(+76), 白玻库存3584 万重箱(+67)。

    原料情况::01 月08 日,全国重碱市场均价1607 元/吨(-0)。东明石化石油焦(3#B)出厂价930 元/吨(+0)。