公用事业行业:浙江省远期规划生活垃圾全部焚烧处理

类别:行业 机构:国联证券股份有限公司 研究员:冯瑞齐 日期:2020-01-09

事件:

    浙江省发改委发布《浙江省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划(2019—2030年)》

    投资要点:

    2020年全省基本全焚烧处理,2030年全省全部焚烧处理

    按照规划要求,2019-2020年浙江省在建类生活垃圾焚烧发电设施处理能力1.775万吨/日,新增拟建类生活垃圾焚烧处理能力1.375万吨/日,到2020年底,全省生活垃圾焚烧发电处理能力达到8万吨/日以上,全省生活垃圾焚烧处理能力基本满足生活垃圾处理需求,到2030年底,全省生活垃圾焚烧发电处理能力达到9万吨/日以上,全省生活垃圾全部实现焚烧处理。

    近期而言,“十三五”末期垃圾焚烧项目新投运规模有望超预期

    根据“十三五”规划,18-20年年均预计投产8.66万吨/日,较此前三年有望翻倍增长。浙江省2020年规划规模远超国家“十三五”规划对于浙江省的规模要求,“十三五”规划要求浙江省2020年焚烧处理能力达到4.72万吨/年,焚烧处理占比72%,而浙江省2018年底已具备5.61万吨/年的焚烧处理能力,焚烧处理率65%,2020年目标8万吨/日,明显超过国家“十三五”规划。预计2020年行业实际的新投运规模有望超过根据“十三五”规划计算的理论值。

    远期而言,国内垃圾焚烧仍可能有较大建设空间

    远期而言,浙江省计划至2030年实现全省生活垃圾全部焚烧处理,而根据“十三五”规划,2020年底全国焚烧率约54%。浙江省是国内最早进行垃圾焚烧的几个省份之一,有望作为示范省份带动其他省份进一步提升焚烧处理比例,乐观估计长期来看,国内垃圾焚烧建设市场仍有较大空间。建议关注垃圾焚烧运营企业如旺能环境(002034.SZ)及瀚蓝环境(600323.SH),19-20年投运高峰期带来业绩较快增长,且长期来看垃圾焚烧市场仍有空间,公司仍有较大发展潜力。

    风险提示

    发电补贴下降;入炉垃圾量下降;单吨处理成本提升;融资成本提升