黑色金属周报:春节假期临近 供给压力不减

类别:金融工程 机构:华安期货有限责任公司 研究员:孙亚伟/闫丰 日期:2020-01-09

  春节假期临近,供给压力不减

      投资策略建议:

      铁矿:截止本周五,全国主要港口铁矿石库存约12694 万吨,较上周末库存增加3 万吨。因上周澳洲力拓和BHP 矿山部分检修,发运量出现下降,本周抵港量环比下降65 万左右。需求来看,本周初,河北、山东等地重污染天气再袭,部分钢企执行环保限产,叠加全国建材价格继续下跌,钢企铁水产量小幅回落,厂内矿石库存可用天数增加,使得多数钢企补库动力下降,日均港口疏港量环比减少,港口库存出现小幅增加。总体来看,距离农历春节仅有4 周左右,多数钢企尚有补库计划,目前外矿价格震荡走弱,元旦放假一天对补库影响不大,多数钢企暂未执行春节前补库计划,市场观望氛围浓厚,少数钢企适量增加库存。考虑,春节临近后期补库增加,成品材市场表现疲软,预计,下周进口矿市场行震荡偏弱为主。

      热卷:本周黑色商品期货市场高位震荡运行,上海地区现货市场价格小幅上涨,市场成交较上周稍有下降,但市场资源不多,库存截止本周依旧在下降,主要是到货资源较少,市场商家又不愿意做库存基本资源在途时就预售掉了,导致库存迟迟无法累积。这也导致了热轧市场价格居高不下,尤其上海地区本周出现了年内首次价格高过华南地区,目前华东地区价格3900 元/吨,华南地区3870 元/吨,华北地区3730 元/吨。从供需基本面来看热轧供需结构强于螺纹,库存短期难以有效累积,目前价格下跌空间不大,预计今年冬储价格再3800-3900 元/吨,需警惕交割和节后风险。

      螺纹:本周全国需求呈现滑落现象,盘面整体震荡下行,加之冬储临近,市场出货意愿较为浓厚,价格下探情绪明显,故本周价格大幅下行,不过周尾盘面低位反弹,市场成交稍有回暖,价格止跌企稳。对下周而言,供给端来看,本周监测的139 家建材钢厂其中螺纹钢周实际产量347.93 万吨,周减9.91 万吨,本周收环保限产影响,整体产量继续小幅减少。从目前了解情况来看,在价格快速下跌的背景下,短流程生产压力增加,部分钢厂已经开始陆续检修停产,钢厂目前增产意愿较低,预计后去整体产量或窄幅调整。库存来看,本周市场库存和钢厂库存小幅增加,但增幅尚可,短期供需并无明显矛盾。综合而言,预计下周国内建筑钢材价格或震荡调整趋势运行。

      下周关注:

      1. 北材南下进度

      2. 钢厂停限产政策