钢材周报：螺纹库存累积时间过晚 热卷产量意外下降

　　一、供需

    新年第一周，螺纹周产351万吨，环比增3万吨，同比增25万吨，华东和南方地区产量没有恢复至12月中旬水平；热卷328万吨，环比降8万吨，同比增12万吨，降幅主要来自北方地区；

    北方地区需求基本已经停滞，但12月底，北京螺纹钢3570元附近，已经出现冬储，在需求明显减弱的情况下北京价格自12月26日涨40元；杭州和武汉需求仍然强劲，杭州持续保持3万吨以上的出库量；从建材成交看，同比去年增0.6万吨/天，其中增幅来自华东和南方。

    　　二、基差

    1月螺纹和热卷持仓量已经回归正常；螺纹5月基差269元，环比增30元，仍然北方定价，螺纹5-10月差162元，环比增5元；热卷5月合约基差280元，环比增25元，也是北方定价，热卷5-10月差162元，持平。

    　　三、利润

    唐山长流程螺纹生产利润200元，山东螺纹生产利润500元，江苏螺纹生产利润400元；

    华东电炉螺纹生产利润11元，环比增50元；

    唐山热卷生产利润270元，山东热卷生产利润300元，江苏热卷生产利润400元四、观点小结

    各家钢厂冬储政策落地，1月合约持仓下降至正常水平，淡季多空博弈告一段落，各地现货价格稳定微涨为主，尤其盘面定价的北京地区自12月26日涨40元。

    产量历史新高，但是库存累积时间偏晚，据春节只有3周时间。暂时钢材看震荡