金融热点速评：融资租赁管理办法公开征求意见 引导行业规范发展

　　暂行办法出台的背景、定位、以及监管对象：此次征求意见稿的发布是继18 年5 月商务部将融资租赁、商业保理及典当行三类类金融机构的业务经营和监管规则职责划给银保监会后，银保监会关于融资租赁公司（不含金租）监管框架的首次发声，旨在引导融资租赁公司合规经营，强化监督管理，促进融资租赁行业规范发展。同时办法规定由各地方政府负责制定本地区融资租赁行业发展的政策措施、并对本地区融资租赁公司实施监督管理。

    　　相较于商务部13 年9 月发布的《融资租赁企业监管管理办法》而言，此次征求意见的规定更加严格和规范，强调回归主业，并新增公司治理、集中度管理、分类监管等要求。具体包括：1）要求公司融资租赁和其他租赁资产比重不得低于总资产的60%、开展的固定收益类证券投资业务规模不得超过净资产的20%；2）杠杆倍数（风险资产总额/净资产）上限要求由之前的10 倍下降至8 倍；3）要求建立完善以股东或股东（大）会、董事会、监事（会）、高级管理层等为主体的组织架构；4）实施集中度管理，要求单一承租人/集团的租赁业务余额不得超过净资产的30%/50%，一个/全部关联方的租赁业务余额不得超过净资产的30%/50%，单一股东及其全部关联方的融资余额不得超过该股东的出资额等。

    　　更加严格、规范的监管框架有助于优化行业格局，促进行业集中度提升。截止1H19，中国已注册的融资租赁公司共12,027 家、融资租赁合同余额达6.7 万亿元；而远东宏信作为单家最大公司其市场份额不到4%、行业前十大租赁公司资产规模市占率不足30%，整合空间巨大。我们预计，中期之内有实质经营的持牌租赁公司有望大幅下降至千家的水平；而作为独立融资租赁公司中的绝对龙头以及租赁行业的头部企业，远东宏信将持续受益于统一监管、行业整合下的集中度提升。同时，公司在传统金融业务份额及竞争力持续夯实的基础下，以产业运营驱动新增长：1）公司通过兼并收购打造全国规模领先的医院集团，目前包括60家医院、总可开放床位数超过2 万张；2）公司整合内部资源设立宏信建发开展设备租赁与运营业务，目前营业网点近150 个、资产总额突破80 亿元，规模居全国第一、全球前百。

    　　风险

    　　监管政策落地的不确定性。